20170729-广发证券-广发动态估值数据库（7月第5期）_一张图看懂A股估值水平_11页_1mb

A股估值水平分析总结（广发动态估值数据库，7月第5期）

核心内容概览

本报告由广发证券策略组发布，旨在分析当前A股市场的估值水平，包括整体市场、板块及行业层面的估值变化。报告通过PE（TTM）和PB（LF）两个指标，结合绝对估值与相对估值，对市场进行多角度评估，并提示相关风险。

一、本周绝对估值变化

• A股总体PE（TTM）：从20.09倍上升至20.22倍
• A股总体PB（LF）：从2.03倍上升至2.05倍
• A股剔除金融服务业PE（TTM）：从32.77倍上升至32.91倍
• A股剔除金融服务业PB（LF）：从2.59倍上升至2.60倍

图表说明：

• 图表1展示了A股总体PE（TTM）的变化趋势
• 图表2展示了A股整体剔除金融服务后的PE（TTM）变化趋势

二、本周相对估值变化

• 创业板相对沪深300的PE（TTM）：从3.73倍上升至3.81倍
• 创业板相对沪深300的PB（LF）：从2.53倍上升至2.58倍

图表说明：

• 图表3展示了创业板与沪深300的相对PE（TTM）分布情况
• 图表4展示了创业板与沪深300的相对PB（LF）分布情况

三、板块估值概览

• 创业板：PE（TTM）为53.31倍，PB（LF）为4.22倍
• 主板：PE（TTM）为17.23倍，PB（LF）为1.78倍

图表说明：

• 图表5展示了各板块PE（TTM）的对比情况
• 图表6展示了各板块PB（LF）的对比情况

四、大类行业估值水平

• 资源类行业：PE（TTM）为64.42倍，PB（LF）为1.86倍（估值偏高）
• 金融服务行业：PE（TTM）为9.31倍，PB（LF）为1.24倍（估值偏低）

图表说明：

• 图表7展示了大类行业PE（TTM）的分布情况
• 图表8展示了大类行业PB（LF）的分布情况

五、细分行业估值分析

1. 从PE角度看

• 估值高于历史均值的行业：钢铁、采掘、家用电器、电子、通信、机械设备
• 估值低于历史均值的行业：农林牧渔、食品饮料、房地产、建筑装饰、传媒、银行、汽车、非银金融

2. 从PB角度看

• 估值高于历史均值的行业：家用电器、纺织服装、休闲服务、轻工、电子、通信
• 估值低于历史均值的行业：采掘、交通运输、食品饮料、商业贸易、银行、非银金融

图表说明：

• 图表9展示了申万一级行业PE（TTM）的分布情况
• 图表10展示了申万一级行业PB（LF）的分布情况

六、股权风险溢价 & 股市收益率

• 股权风险溢价：从-0.53%下降至-0.57%
• 股市收益率：从3.05%下降至3.04%

图表说明：

• 图表11展示了股权风险溢价的变化趋势
• 图表12展示了股市收益率的变化趋势

风险提示

• 业绩不达预期：可能影响市场估值
• 估值大幅切换：市场可能存在较大的波动风险

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