2021-09-30-深交所创业板-广州聚合新材料科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）_475页_5mb

广州聚合新材料科技股份有限公司招股说明书（申报稿）总结

核心内容概述

广州聚合新材料科技股份有限公司（以下简称“发行人”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。公司主营风电叶片用环氧树脂、电子封装用环氧树脂、粉末涂料、有机硅树脂及其他新型复合材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于新能源风电、电子元器件、新能源汽车轻量化等领域。公司处于成长期，经营风险较高，业绩波动较大，且存在原材料价格波动、客户集中度高、毛利率下降、现金流波动、新增产能消化等风险。

主要观点

• 行业特性与风险：公司所处的创业板市场具有较高的投资风险，其产品主要面向新能源行业，行业周期波动对公司业绩影响显著。
• 政策影响：国家风电补贴政策逐步退坡，可能导致行业新增装机容量下滑，进而影响公司业绩。
• 原材料波动：基础环氧树脂及固化剂价格受国际原油价格、环保政策等因素影响，存在大幅波动风险，可能影响公司毛利率。
• 客户集中度高：公司第一大客户明阳智能占比持续上升，存在客户集中度过高的风险。
• 盈利能力波动：公司净利润及经营活动产生的现金流量净额波动较大，存在资金链紧张风险。
• 产能扩张与市场消化：募集资金将用于扩大生产、技术研发和补充流动资金，但若新增产能无法及时消化，将对公司经营业绩产生不利影响。
• 技术创新与研发：公司具备较强的研发能力，已获得23项专利，研发投入占比逐年上升，技术优势明显。
• 市场前景：公司在风电叶片用环氧树脂和电子封装用环氧树脂领域已具备一定市场地位，未来有望进一步拓展市场份额。

关键信息

一、发行概况

• 股票种类：人民币普通股（A股）
• 每股面值：1.00元
• 发行股数：不超过1,513.00万股，不低于发行后总股本的25%
• 发行后总股本：不低于60,518,980股
• 拟上市地点：深圳证券交易所创业板
• 承销机构：第一创业证券承销保荐有限责任公司
• 发行方式：网下询价配售与网上定价发行结合

二、主要财务数据（单位：万元）

三、风险因素

1. 主要下游行业周期波动风险

• 风电行业受政策影响较大，存在“抢装潮”后市场需求下滑的风险。
• 2020年陆上风电“抢装潮”后，2021年海上风电“抢装潮”可能带来短期业绩上升，但后续存在大幅下滑风险。

2. 主要原材料价格上涨风险

• 基础环氧树脂及固化剂价格波动较大，采购成本上升可能影响公司毛利率。
• 2021年基础环氧树脂价格一度上涨100%，固化剂上涨50%以上，导致公司毛利率下降。

3. 第一大客户集中度较高的风险

• 明阳智能为公司主要客户，2021年1-6月占比达62.87%，存在客户集中度过高的风险。
• 若明阳智能市场份额下降或公司无法拓展新客户，将影响公司业绩。

4. 毛利率下降风险

• 公司综合毛利率波动较大，2021年1-6月降至12.98%，存在毛利率进一步下降风险。

5. 经营活动产生的现金流量净额波动风险

• 公司经营活动产生的现金流量净额波动显著，存在资金链紧张风险。

6. 新增产能未能及时消化风险

• 募集资金将使公司风电叶片用环氧树脂产能增加180.70%，若下游需求不足，将影响公司效益。

7. 子公司租赁厂房产权风险

• 广东聚思租赁的厂房未取得土地上房屋的不动产权证书，存在被政府要求搬迁或拆迁的风险。

8. 限电影响生产风险

• 广东省限电政策可能导致公司生产受限，影响产能和经营效率。

四、竞争优势与市场地位

• 技术优势：公司具备较强的研发能力，已获多项专利，技术处于行业先进水平。
• 市场占有率：风电叶片用环氧树脂市场占有率从2018年的1.21%增长至2020年的3.35%，电子封装用环氧树脂市场占有率稳步上升。
• 客户资源：公司客户包括明阳智能、中材科技、重通成飞等知名企业，具有良好的市场口碑。

五、募集资金用途

• 树脂类新材料生产及技术改造项目（第二期）：5,342.53万元
• 10,000吨树脂类新材料新建项目：7,076.58万元
• 研发中心建设项目：4,014.00万元
• 补充流动资金：4,000.00万元

六、上市标准

• 公司满足《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”的上市标准。
• 2019年和2020年归属于母公司净利润分别为927.47万元和4,931.47万元，累计达5,858.94万元。

结论

广州聚合新材料科技股份有限公司是一家专注于环氧树脂及复合材料研发、生产和销售的高新技术企业，其产品广泛应用于新能源风电、电子封装等领域。公司具备较强的研发能力和市场竞争力，但同时面临下游行业周期波动、原材料价格波动、客户集中度高、毛利率下降、现金流波动及产能消化等多方面的风险。公司选择在创业板上市，旨在借助资本市场实现快速发展，但投资者需充分认识到其面临的高风险特性，并审慎评估投资价值。