20240218-国海证券-煤炭开采行业周报_春节期间北方港口库存继续下降；两家煤炭上市公司参与资源竞拍_25页_7mb

煤炭开采行业周报总结

• 行业评级：推荐（维持），维持“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征

• 市场动态

  • 动力煤：供需偏紧，港口库存下降，非电需求回暖支撑煤价，产地开工率偏低
  • 炼焦煤：国内价格持平，海外报价坚挺，进口量恢复，供需相对偏弱
  • 焦炭：行业微亏，基本面偏弱，焦价下行压力大
  • 无烟煤：供应充足，需求恢复支撑煤价

• 公司动态

  • 潞安环能、恒源煤电：参与山西煤炭探矿权竞拍，加强资源储备
  • 陕西煤业：2024年1月产量销量同比增长
  • 中国神华：新采矿许可证获批

• 投资建议

  • 动力煤股：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等
  • 冶金煤股：潞安环能、山西焦煤、淮北矿业等
  • 煤炭+电解铝：神火股份
  • 无烟煤：华阳股份、兰花科创

• 风险提示

  • 经济增速不及预期
  • 政策调控力度超预期
  • 可再生能源替代
  • 煤炭进口影响
  • 公司业绩不及预期