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南都电源2023半年报点评：盈利能力显著改善，储能业务快速增长

核心要点

• 盈利能力大幅改善：2023年上半年公司营业收入同比增长40.11%，第二季度利润同比增长305.58%，储能业务毛利率较高。
• 储能业务在手订单饱满：累计签约超6GWh，与多个国际能源企业签订战略合作协议，中标多个国家储能项目。
• 技术研发与产能扩张：已建设储能锂电电芯与系统集成产能，新增产能持续扩张；开发长循环、高比能等储能电池技术，提升产品性能。
• 产业链闭环建设：强化锂电回收能力，推动资源再生，提升产业链自主可控能力。
• 财务预测：维持“买入”评级，预计2023-2025年净利润分别为81.2亿、125.8亿、180.8亿元，对应PE分别为19、12、9倍。
• 风险提示：新型电力储能装机量不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧等。