20230714-东吴证券-道森股份-603800.SH-2023年半年报业绩预告点评_子公司洪田科技业绩大幅增长_传统+复合铜箔设备驱动_3页_404kb

道森股份2023年半年报业绩预告总结

• 业绩表现：2023年上半年公司归母净利润预计为0.44-0.53亿元，同比增长231%-299%；扣非净利润0.32-0.39亿元，同比增长178%-239%。净利润及扣非净利润均实现大幅增长。
• 驱动力：子公司洪田科技贡献占比约一半，其主要得益于传统铜箔设备产能提升及订单量大幅增加。2023Q2净利润环比增长显著，设备出货提速。
• 传统业务：铜箔行业处高速增长期，2023年预计新增产能30-50万吨；公司阴极辊产能600台，生箔机、阳极板产能分别达800-1000台和1000台，设备支持6微米以下铜箔生产。
• 新兴布局：发布真空磁控溅射一体机，与诺德达成合作增设复合集流体研发线，并计划投资10亿元扩展产能，覆盖蒸镀设备及复合铜箔一体机等。
• 评级与目标：维持“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润21/32/42亿元，当前PE为30/19/15倍。
• 风险提示：下游需求不及预期；复合铜箔技术研发进展缓慢等。

关键事件及动作清单

1. 子公司洪田科技并表推动2023H1业绩大幅超预期。
2. 推进传统铜箔设备扩产，阴极辊年度产能提升至600台。
3. 发布复合铜箔一体机，完成首台客户初验证。
4. 计划投资10亿元建设多种设备生产线，拟进入复合铜箔制造领域。
5. 与诺德战略合作设立复合集流体子公司，共享产业链机遇。