20230416-东吴证券-道森股份-603800.SH-2022年业绩快报点评_业绩符合预期_看好传统_复合铜箔设备放量_3页_450kb

道森股份2022年业绩点评总结

业绩表现

2022年公司业绩符合预期，实现营业收入219亿元，同比增长86%；归母净利润11亿元，同比增长399%；扣非归母净利润09亿元，同比增长261%。主要驱动力为石油钻采设备业务好转和传统铜箔设备业绩高增，2022年第四季度单季业绩也同比增长显著。

传统铜箔设备

传统铜箔设备业务订单旺盛，洪田科技产能扩张明显。到2023年，阴极辊产能提升至600台，生箔机产能800-1000台套，出货量覆盖80%；阳极板产能2000台套，出货量1000台套。铜箔行业处于高速增长期，预计2023年新增扩产约30-50万吨，道森凭借技术优势市场份额将进一步提升。

复合铜箔设备

子公司洪田科技通过投资10亿元建设新能源高端装备制造项目，提升复合铜箔一体机和真空相关设备产能，应用领域包括光伏和泛半导体。传统电解铜箔设备产能也在扩建，锂电生箔机和阳极板等设备产量提升，缓解瓶颈。

未来展望

维持增持评级。2023年盈利预测归母净利润为21亿元，当前股价动态PE为28倍（2023年）；预计2024年净利润32亿元，PE进一步降至18倍。风险包括新品拓展和下游扩产不及预期。