> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/12） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年3月12日发布每日复盘报告，主要分析当日债券市场及资金市场的走势，并展望未来市场动态。报告内容涵盖现券成交、国债及国开债收益率变化、资金面情况、同业存单市场表现等。 --- ## 债券市场表现 ### 现券成交观察 1. **市场回暖**：在经历近期调整后，今日现券与期货市场迎来回暖，政金债表现优于国债。 2. **收益率走势**： - 上午受油价上涨影响，现券收益率围绕昨日收盘价震荡。 - 下午因财联社报道指出同业存款或面临利率下调，国债期货翻红，现券收益率普遍下行。 - 全天现券收益率多数走强，尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为 **1.8080%**、**1.9695%**，较昨日收盘分别下降 **0.6Bps**、**1Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所走阔。 3. **国债与国开债对比**： - 国债（CGB）各期限收益率分别为：1Y 1.42%、3Y 1.37%、5Y 1.54%、7Y 1.67%、10Y 1.81%、超长债 2.27%。 - 国开债（CDB）各期限收益率分别为：1Y 1.48%、3Y 1.63%、5Y 1.72%、7Y 1.80%、10Y 1.97%、超长债 2.25%。 - 与昨日相比，国债各期限收益率分别下降 **-1.25Bps** 至 **-1.3Bps**，国开债分别下降 **-0.5Bps** 至 **-1.5Bps**。 - 非国开债（Non-CDB）与地方债（Local Government）收益率也有所调整，但部分期限数据缺失，表明无成交。 --- ## 资金市场观察 ### 资金面情况 1. **央行操作**： - 今日央行开展 **245亿元** 7天逆回购，同时有 **230亿元** 7天逆回购到期，实现 **流动性净投放15亿元**。 - 明日将有 **448亿元** 7天逆回购到期，资金面或面临一定压力。 2. **加权利率变化**： - R001加权利率收于 **1.4%**，较昨日下降 **2.3Bps**。 - R007加权利率收于 **1.51%**，较昨日上升 **0.3Bps**。 3. **整体资金面**： - 当日资金面呈现 **均衡偏松**，主要期限资金利率较昨日 **小幅上行**。 --- ## 同业存单市场表现 1. **收益率走势**： - 国有行同业存单收益率分别为：14D 1.42%、1M 1.49%、3M 1.51%、6M 1.52%、9M 1.53%、11M 1.55%。 - 与昨日相比，收益率变动为：**-0.5Bps**、**+0.96Bps**、**0Bps**、**0Bps**、**+0.25Bps**、**0Bps**。 - 股份行同业存单收益率分别为：14D 1.42%、1M 1.52%、3M 1.51%、6M 1.51%、9M 1.53%、11M 1.55%。 - 与昨日相比，收益率变动为：**-1Bps**、**+1.46Bps**、**-0.13Bps**、**-0.3Bps**。 --- ## 数据来源与说明 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **说明**： - 利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。 - 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，**70%** 为经验上限。 --- ## 未来展望 - **国债发行**：明日将有 **1年期** 和 **2年期** 国债发行，市场关注后续供需对利率的影响。 - **政策预期**：同业存款利率下调预期可能继续推动债券市场走强。 - **资金面压力**：随着明日逆回购到期规模扩大，资金面或面临一定收紧压力，需关注市场流动性变化。 --- ## 联系方式 - 联系人：王川 - 联系电话：010-60836617 - 邮箱：wang chuan@citics.com - 微信公众号：中信证券固定收益部（citicsficc） --- ## 重要声明 本报告**不属于证券研究报告范畴**，**不构成投资建议**。仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。若您并非此类投资者，请直接返回。