20260313-中信证券-市场回顾_|_债市复盘20260312_4页_1mb

报告摘要

中信证券固定收益部于2026年3月12日发布每日复盘报告，主要分析当日债券市场及资金市场的走势，并展望未来市场动态。报告内容涵盖现券成交、国债及国开债收益率变化、资金面情况、同业存单市场表现等。

市场回暖：在经历近期调整后，今日现券与期货市场迎来回暖，政金债表现优于国债。
收益率走势：
- 上午受油价上涨影响，现券收益率围绕昨日收盘价震荡。
- 下午因财联社报道指出同业存款或面临利率下调，国债期货翻红，现券收益率普遍下行。
- 全天现券收益率多数走强，尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为 1.8080%、1.9695%，较昨日收盘分别下降 0.6Bps、1Bps。
- “10年-1年”期限利差有所走阔。
国债与国开债对比：
- 国债（CGB）各期限收益率分别为：1Y 1.42%、3Y 1.37%、5Y 1.54%、7Y 1.67%、10Y 1.81%、超长债 2.27%。
- 国开债（CDB）各期限收益率分别为：1Y 1.48%、3Y 1.63%、5Y 1.72%、7Y 1.80%、10Y 1.97%、超长债 2.25%。
- 与昨日相比，国债各期限收益率分别下降 -1.25Bps 至 -1.3Bps，国开债分别下降 -0.5Bps 至 -1.5Bps。
- 非国开债（Non-CDB）与地方债（Local Government）收益率也有所调整，但部分期限数据缺失，表明无成交。

央行操作：
- 今日央行开展 245亿元 7天逆回购，同时有 230亿元 7天逆回购到期，实现 流动性净投放15亿元。
- 明日将有 448亿元 7天逆回购到期，资金面或面临一定压力。
加权利率变化：
- R001加权利率收于 1.4%，较昨日下降 2.3Bps。
- R007加权利率收于 1.51%，较昨日上升 0.3Bps。
整体资金面：
- 当日资金面呈现 均衡偏松，主要期限资金利率较昨日 小幅上行。

收益率走势：
- 国有行同业存单收益率分别为：14D 1.42%、1M 1.49%、3M 1.51%、6M 1.52%、9M 1.53%、11M 1.55%。
- 与昨日相比，收益率变动为：-0.5Bps、+0.96Bps、0Bps、0Bps、+0.25Bps、0Bps。
- 股份行同业存单收益率分别为：14D 1.42%、1M 1.52%、3M 1.51%、6M 1.51%、9M 1.53%、11M 1.55%。
- 与昨日相比，收益率变动为：-1Bps、+1.46Bps、-0.13Bps、-0.3Bps。

数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
说明：
- 利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。
- 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
- 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70% 为经验上限。