> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债券市场每日复盘总结（2026/3/12） ## 核心内容 本报告为中信证券固定收益部每日市场观察总结，涵盖现券市场、资金市场及同业存单市场的主要走势与变化。内容主要用于市场信息分享，不构成投资建议。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 - **市场回暖**：在经历近日调整后，今日现券与期货市场迎来回暖，政金债表现优于国债。 - **收益率变化**：全天现券收益率多数走强，尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为 $1.8080\%$、$1.9695\%$，较昨日收盘分别下降0.6Bps、1Bps。 - **期限利差走阔**："10年-1年"期限利差有所扩大，反映市场对长端债券的偏好增强。 ### 关键信息 - **国债活跃券收益率**： - 1Y: $1.42\%$（-1.25Bps） - 3Y: $1.37\%$（-0.25Bps） - 5Y: $1.54\%$（-1Bps） - 7Y: $1.67\%$（-1.15Bps） - 10Y: $1.81\%$（-0.6Bps） - 超长债: $2.27\%$（-1.3Bps） - **国开债活跃券收益率**： - 1Y: $1.48\%$（-0.5Bps） - 3Y: $1.63\%$（-1.75Bps） - 5Y: $1.72\%$（-2.25Bps） - 7Y: $1.80\%$（-2Bps） - 10Y: $1.97\%$（-0.95Bps） - 超长债: $2.25\%$（-1.5Bps） - **非国开债活跃券收益率**： - 1Y: $1.49\%$（-0.5Bps） - 3Y: $1.61\%$（-1.75Bps） - 5Y: $1.71\%$（-1Bps） - 7Y: $1.92\%$（-0.7Bps） - 10Y: $1.92\%$（-0.7Bps） - **地方债活跃券收益率**： - 1Y: $1.18\%$ - 3Y: $1.42\%$ - 5Y: $1.57\%$ - 7Y: $1.91\%$ - 10Y: $1.91\%$ - 超长债: $2.51\%$ --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - **流动性释放**：今日央行开展245亿元7天逆回购，同时230亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放15亿元。 - **资金利率波动**：R001与R007加权利率分别收于 $1.4\%$、$1.51\%$，较昨日变动-2.3Bps、+0.3Bps。 - **资金面偏松**：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ### 关键信息 - **7天逆回购**：今日净投放15亿元，明日将到期448亿元。 - **R001与R007**：分别收于 $1.4\%$、$1.51\%$，变动-2.3Bps、+0.3Bps。 - **资金面状况**：均衡偏松，主要期限资金利率小幅上行。 --- ## 同业存单市场观察 ### 主要观点 - **收益率变化**：今日同业存单市场收益率整体小幅波动，部分期限品种收益率上升。 - **市场情绪**：市场情绪相对平稳，部分银行存单收益率出现上升。 ### 关键信息 - **国有行存单收益率**： - 14D: $1.42\%$（-0.5Bps） - 1M: $1.49\%$（+0.96Bps） - 3M: $1.51\%$（0Bps） - 6M: $1.52\%$（0Bps） - 9M: $1.53\%$（+0.25Bps） - 11M: $1.55\%$（0Bps） - **股份行存单收益率**： - 14D: $1.42\%$（-1Bps） - 1M: $1.52\%$（+1.46Bps） - 3M: $1.51\%$（-0.13Bps） - 6M: $1.51\%$ - 9M: $1.53\%$（-0.3Bps） - 11M: $1.55\%$ --- ## 数据来源与说明 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **收益率定义**：表中收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。 - **涨跌幅说明**：涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 - **债市杠杆率**：以“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。 --- ## 联系信息 - **联系人**：王川 - **联系电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com --- ## 重要声明 本报告不构成投资建议，仅供内部参考。请投资者注意风险，理性决策。