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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/4）

核心内容

中信证券固定收益部于2026年3月4日发布了当日债券市场与资金市场的观察报告。报告指出，当日债市整体走强，中短端品种表现尤为突出。资金市场呈现均衡偏松态势，主要期限资金利率小幅下行。

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债券市场每日复盘

主要观点

• 债市走势：今日债市全线走强，主要受资金面宽松和2月制造业PMI边际走弱的影响。
• 股市影响：亚太股市受美伊冲突影响低迷，上证指数失守4100点，导致现券收益率在早盘震荡后持续下行。
• 收益率变化：尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别为1.7875%和1.9540%，较昨日收盘分别下降0.85Bps和0.94Bps。
• 期限利差："10年-1年"期限利差有所走阔，显示市场对长端债券的偏好增强。

关键信息

• 国债活跃券收益率：

  • 1Y: 1.28%（-1Bps）
  • 3Y: 1.36%（-0.5Bps）
  • 5Y: 1.52%（-1.35Bps）
  • 7Y: 1.64%（-1.3Bps）
  • 10Y: 1.79%（-0.85Bps）
  • 超长债: 2.23%（-0.5Bps）

• 国开债活跃券收益率：

  • 1Y: 1.49%（-1Bps）
  • 3Y: 1.60%（-2Bps）
  • 5Y: 1.71%（-1.85Bps）
  • 7Y: 1.79%（-1.75Bps）
  • 10Y: 1.95%（-0.9Bps）
  • 超长债: 2.30%（-0.75Bps）

• 非国开债活跃券收益率：

  • 1Y: 1.50%（-1.1Bps）
  • 3Y: 1.60%（-1.25Bps）
  • 5Y: 1.64%（-1.6Bps）
  • 7Y: 1.82%（-1.25Bps）
  • 10Y: 1.84%（-1.2Bps）

• 地方债活跃券收益率：

  • 3Y: 1.47%
  • 5Y: 1.57%
  • 7Y: 1.67%
  • 10Y: 1.98%
  • 超长债: 2.49%（-0.75Bps）

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资金市场观察

主要观点

• 流动性情况：今日央行开展405亿元7天逆回购，同时有4095亿元逆回购到期，实现流动性净回笼3690亿元。明日将有3205亿元7天逆回购到期。
• 资金利率变化：R001与R007加权利率分别收于1.34%和1.5%，较昨日分别下降0.7Bps和1.1Bps。
• 市场情绪：资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

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数据来源与注释

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注释：
  • 利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。
  • 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
  • 债市杠杆率采用“每日回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

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联系方式

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com

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重要声明

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