20181031-渤海证券-研究所晨会_8页_717kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的行业及公司周报，涵盖通信、医药、电力设备、金融工程等多个领域，分析当前市场动态、行业趋势及投资策略，并对部分公司进行三季报点评。整体内容以市场估值、行业热点、公司业绩和金融产品研究为主，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

通信行业周报（看好）

• 行业要闻：

  • 2022年全球IT安全市场规模预计达1340亿美元。
  • 我国移动基站总数近640万个，3G/4G占比75%。
  • Q3电信业务收入增长3.0%，总量增长139.8%。
  • 中国移动有线宽带9月净增近500万户，超越电信。
  • 高通推出体积缩小25%的5G毫米波天线模组。

• 投资策略：

  • 通信行业整体下跌1.30%，跑赢沪深300指数5个百分点。
  • 通信设备板块下跌1.76%，估值调整有利于高增长个股。
  • 推荐关注业绩优良的中国联通（002583）、通宇通讯（002792）和信维通信（300136）。
  • 5G频谱发布可能影响建设格局，建议关注5G发展动态。

• 风险提示：

  • 大盘持续下跌导致估值下降。
  • 5G发展不及预期。

医药行业周报（看好）

• 行业要闻：

  • 国家卫健委发布流感防控方案、药品管理法修订通知等政策信息。
  • 广州药品集团采购平台首单交易成功。
  • 医疗服务与生物制品板块跌幅较大。

• 投资策略：

  • 医药生物板块整体下跌3.06%，估值处于近年低位。
  • 建议关注仿创药、CRO/CMO、零售药店等政策受益领域。
  • 推荐恒瑞医药（600276）、康弘药业（002773）、华海药业（600521）、科伦药业（002422）等绩优股。

• 风险提示：

  • 政策推进不达预期。
  • 企业业绩不达预期。
  • 市场大幅波动风险。

电力设备行业点评（中性）

• 行业热点：

  • 青海-河南±800千伏特高压直流工程获批，是12条拟核准工程中的首条。
  • 工程预计带动电力设备需求，促进清洁能源外送。

• 投资建议：

  • 推荐关注特高压核心设备标的，如平高电气（600312）、许继电气（000400）和国电南瑞（600406）。

• 风险提示：

  • 政策推进不及预期。

麦格米特（002851）三季报点评（增持）

• 业绩表现：

  • 2018年前三季度营收16.10亿元，同比增长57.33%。
  • 归母净利润1.23亿元，同比增长45.42%。
  • 剔除股份支付和重组影响后，净利润同比增长79.50%。
  • 第三季度毛利率31.21%，环比提升2.20个百分点。

• 业务进展：

  • 新能源汽车业务增长迅猛，累计同比增长435%。
  • 各项平台建设稳步推进，新产品拓展顺利。

• 投资建议：

  • 维持“增持”评级，预计2018-2020年营收分别为22.80/29.96/38.40亿元，归母净利润分别为1.95/2.64/3.14亿元。

• 风险提示：

  • 宏观经济不及预期。
  • 各业务协同不及预期。

金融工程研究

信用评级调整周报

• 评级调整情况：

  • 10月23日至29日，7家公司评级调整，其中6家下调，1家上调。
  • 雏鹰农牧、永泰能源、北讯集团等评级下调，反映企业信用风险上升。

• 违约债券跟踪：

  • 17三鼎03：三鼎控股未能按时支付利息，将延迟至10月26日。
  • 16飞投E4：飞马投资未支付本息，已登记回售。
  • 16金立债：金立通信未能按时偿付，担保人亦无法代偿。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行。
  • 企业短期偿债压力。
  • 再融资渠道受阻。

利率债周报

• 一级市场：

  • 利率债发行量和净融资量减少。

• 二级市场：

  • 现券收益率全线下行，10年期国债收益率下行7.99BP至3.51%。
  • 国开债收益率下行7.48BP至4.07%。
  • 5年期国债与国开债利差缩小3.47BP，10年期利差微升0.51BP。

• 资金利率：

  • 央行净投放2200亿元，资金利率整体下行。
  • Shibor隔夜、7天、3个月分别下行62.3BP、2.3BP、8.7BP。

• 实体经济与通胀：

  • 工业企业利润增速回落，9月利润同比增长4.1%。
  • 农产品与原材料价格指数下行，原油价格持续回落。

• 外汇市场：

  • 美元指数上行，人民币相对美元小幅贬值。

• 风险提示：

  • 经济韧性超预期。
  • 资金面宽松或收紧。

投资评级说明

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性做出保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 机构可能持有报告中提及的公司证券并进行交易，也可能为其提供服务。

研究所信息

• 地址：

  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮编300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮编100086

• 联系方式：

  • 电话：（022）28451888 / (010) 68104192
  • 传真：（022）28451615 / (010) 68104192
  • 网址：www.eww.com.cn

• 研究员信息：

  • 通信&电子行业：徐勇（+86 10 6810 4602）
  • 医药行业：赵波、甘英健
  • 电力设备与新能源行业：刘秀峰（+86 10 6810 4658）
  • 金融工程研究：崔健、夏捷
  • 债券研究：冯振（+862228451605）