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文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖通信行业、医药行业、信用评级调整及利率债市场等领域的分析与投资建议，旨在为投资者提供市场动态、投资策略及风险提示等信息。

主要观点与关键信息

通信行业周报（徐勇）

• 行业要闻：
  • 2021年中国数字经济规模预计达8.5万亿美元。
  • 三部委推动国有科技企业股权和分红激励。
  • 中国联通9月净增4G用户300.5万，宽带用户72.9万户。
  • 中国移动启动双端光缆接头盒集采，规模达258.7万套。
• 投资策略：
  • 通信板块本周上涨5.30%，跑赢沪深300指数3.3个百分点。
  • 5G作为行业中枢逻辑，相关个股已调整充分，有望借利好预期走强。
  • 建议关注业绩超预期的绩优股，如中国联通、通宇通讯、日海智能。
• 风险提示：
  • 大盘持续下跌可能导致市场估值下降。
  • 5G发展不及预期可能影响行业表现。

医药行业周报（赵波，甘英健）

• 行业要闻：
  • 国家药监局发布优先审评药品名单。
  • 国家医保局扩大药品支付范围，推动药品降价。
  • 药品管理法修正草案提交审议。
• 本周行情：
  • 医药生物板块上涨1.18%，跑输沪深300指数1.48个百分点。
  • 医疗器械和化学制药板块涨幅居前，中药和医疗服务板块跌幅居前。
• 投资策略：
  • 医药板块处于较高性价比阶段，建议中长线布局。
  • 推荐仿创药、CRO/CMO、零售药店等符合政策趋势的细分领域个股。
  • 具体推荐：恒瑞医药、复星医药、康弘药业、华海药业、科伦药业、泰格医药、昭衍新药、凯莱英、博腾股份、益丰药房、一心堂、老百姓。
• 风险提示：
  • 经济下滑压力、资金面变化等可能影响板块表现。

金融工程研究

债券违约与信用评级调整（崔健、夏捷）

• 信用评级调整回顾：
  • 10月16日至23日，1家公司评级上调，较前周减少6家。
  • 江苏响水农村商业银行股份有限公司由A-调整为A。
• 违约债券跟踪：
  • 多家民营企业债券违约，涉及化工、房地产、综合等行业。
  • 包括“16同益02”、“16弘债02”、“16弘债03”、“16新光债”、“15永泰能源MTN001”、“15永泰能源MTN002”等。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行、企业短期偿债压力、再融资受阻等风险。

利率债周报（冯振）

• 一级市场：
  • 利率债融资总量3096.01亿元，净融资1763.46亿元，较前周有所回升。
• 二级市场：
  • 国债收益率上行，国开债收益率分化，收益率曲线走平。
  • 10年期国债收益率报3.59%，10年期国开债收益率报4.14%。
• 资金利率：
  • Shibor隔夜、7天、3个月利率分别上涨9.8BP、2BP、7BP。
  • 1个月、3个月、6个月同业存单发行利率分别上涨2.03BP、5.58BP、13.92BP。
• 实体经济与通胀：
  • 发电日均耗煤和高炉开工率均回落，农产品与原材料物资价格指数下行。
• 外汇市场：
  • 美元指数上涨1.01%，人民币相对美元小幅贬值。
• 风险提示：
  • 中美经贸摩擦、经济下滑、资金面宽松或收紧等风险。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作保证。
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研究所联系方式

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研究团队联系方式

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖 (+862228451845)
• 副所长：谢富华 (+862228451985)
• 通信&电子行业研究小组：徐勇 (+86 10 6810 4602)
• 医药行业研究小组：张冬明 (+862228451857)、赵波 (+862228451632)、甘英健
• 金融工程研究&部门经理：崔健 (+862228451618)
• 债券研究：王琛嵘 (+862228451802)、冯振 (+862228451605)、夏捷 (+862223861355)
• 其他研究团队：
  • 计算机行业研究小组：王洪磊 (+862228451975)、朱晟君 (+862223861319)、王磊
  • 汽车行业研究小组：郑连声 (+862228451904)、张冬明 (+862228451857)
  • 环保行业研究：张敬华 (+86 10 6810 4651)、刘蕾 (+861068104662)
  • 电力设备与新能源行业研究：刘瑞 (+862223861670)、刘秀峰 (+86 10 6810 4658)
  • 餐饮旅游行业研究：刘瑞 (+862223861670)、杨旭 (+862228451879)
  • 证券行业研究：张继袖 (+862228451845)、洪程程 (+86 10 6810 4609)
  • 基金研究：刘洋 (+862223861563)
  • 流动性、战略研究：周喜 (+862228451972)
  • 策略研究：宋亦威 (+862223861608)、杜乃璇 (+862228451945)
  • 宏观研究：张扬
  • 博士后工作站：朱林宁（资产配置）
  • 综合质控：齐艳莉 (+862228451625)
  • 机构销售·投资顾问：朱艳君 (+862228451995)
  • 风控专员：白骐玮 (+862228451659)
  • 合规专员：任宪功 (+86 10 6810 4615)