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报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档为渤海证券研究所发布的行业周报及点评，涵盖通信、医药、电力设备、金融工程等领域的市场分析与投资建议。文档主要从行业趋势、公司业绩、债券市场、利率债市场等方面展开，同时提供投资评级说明及研究团队联系方式。

主要观点与关键信息

通信行业周报 —— 看好（徐勇）

行业要闻：
- 2022年全球IT安全市场规模预计达1340亿美元。
- 我国移动基站总数近640万个，3G/4G占比达75%。
- Q3电信业务收入同比增长3.0%，总量增长139.8%。
- 中国移动有线宽带9月净增近500万户，超越电信。
- 高通推出5G毫米波天线模组，体积下降25%。
投资策略：
- 通信行业整体下跌1.30%，跑赢沪深300指数5个百分点。
- 通信设备板块跌幅更大，为1.76%。
- 通信板块TTM估值为31.48倍，相对于A股溢价率为251%。
- 建议关注业绩超预期品种，推荐中国联通、通宇通讯、信维通信。
- 风险提示：大盘持续下跌、5G发展不及预期。

医药行业周报 —— 看好（赵波，甘英健）

行业要闻：
- 国家卫健委发布流感防控方案、药品管理法修订通知等政策。
- 广州药品集团采购平台首单交易成功。
- 医药生物板块本周下跌3.06%，跑输沪深300指数0.76个百分点。
投资策略：
- 建议关注仿创药、CRO/CMO、零售药店等细分领域优质个股。
- 推荐恒瑞医药、康弘药业、华海药业、科伦药业、泰格医药、昭衍新药、凯莱英、博腾股份、益丰药房、一心堂、老百姓。
- 风险提示：政策推进不达预期、企业业绩不达预期、市场大幅波动风险。

电力设备行业点评 —— 中性（刘璐刘秀峰）

事件点评：
- 青海-河南±800千伏特高压直流工程核准开工，是12条特高压工程中的首条。
- 工程将促进青海清洁能源外送，兼顾甘肃。
- 静态投资约225.59亿元，动态投资约231.49亿元。
投资建议：
- 建议关注特高压板块优秀标的，推荐平高电气、许继电气、国电南瑞。
- 风险提示：政策推进不及预期。

麦格米特三季报点评 —— 增持（刘珮刘秀峰）

业绩表现：
- 2018年前三季度营收约16.10亿元，同比增长57.33%；归母净利润约1.23亿元，同比增长45.42%。
- 剔除股份支付和重组影响，净利润同比增长79.50%。
- 第三季度毛利率环比上升2.20个百分点。
业务发展：
- 新能源汽车业务迅猛增长，累计同比增长435%。
- 研发费用达1.83亿元，占营收比重11.36%。
投资建议：
- 维持“增持”评级，预计2018-2020年营收分别为22.80/29.96/38.40亿元，归母净利润分别为1.95/2.64/3.14亿元。
- 风险提示：宏观经济不及预期、业务协同不及预期。

信用评级调整周报 —— 崔健、夏捷

信用评级调整：
- 10月23日-29日，7家公司评级调整，其中6家下调，1家上调。
- 包括雏鹰农牧、永泰能源、北讯集团等。
违约债券跟踪：
- 17三鼎03：三鼎控股未能按时支付利息。
- 16飞投E4：飞马投资未能支付本息。
- 16金立债：金立通信未能按时偿付，担保人亦无法代偿。
风险提示：
- 宏观经济下行、企业短期偿债压力大、再融资渠道受阻等。

利率债周报 —— 冯振

一级市场：
- 利率债发行量与净融资量减少。
二级市场：
- 现券收益率全线下行，10年期国债收益率下行7.99BP，国开债下行7.48BP。
- 国债期货价格上涨，交易活跃度下降。
资金利率：
- 央行净投放2200亿元，资金利率涨跌不一。
- Shibor隔夜、7天、3个月分别下降62.3BP、2.3BP、上升8.7BP。
实体经济与通货膨胀：
- 工业企业利润增速回落，9月同比增4.1%。
- 农产品与原材料物资价格指数下行，原油价格持续回落。
外汇市场：
- 美元指数上行，人民币相对美元小幅贬值。
风险提示：
- 经济韧性超预期、资金面超预期宽松或收紧。

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

研究团队联系方式

渤海证券研究所：
- 天津地址：天津市南开区宾水西道8号，邮编300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615。
- 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮编100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192。
- 网址：www.eww.com.cn。
研究团队成员：
- 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
- 副所长：谢富华（+862228451985）
- 计算机行业研究小组：王洪磊（+862228451975）、朱晟君（+862223861319）、王磊
- 汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、张冬明（+862228451857）
- 环保行业研究：张敬华（+86 10 6810 4651）、刘蕾（+861068104662）
- 电力设备与新能源行业研究：刘瑞（+862223861670）、刘秀峰（+86 10 6810 4658）
- 医药行业研究小组：张冬明（+862228451857）、赵波（+862228451632）、甘英健
- 通信&电子行业研究小组：徐勇（+86 10 6810 4602）
- 证券行业研究：张继袖（+862228451845）、洪程程（+86 10 6810 4609）
- 金融工程研究&部门经理：崔健（+862228451618）
- 权益类量化研究：李苹泰（+862223873122）、宋旸（+862228451131）
- 衍生品类研究：祝涛（+862228451653）、李元玮（+862223873121）、郝惊（+862223861600）
- 债券研究：王琛嵘（+862228451802）、冯振（+862228451605）、夏捷（+862223861355）
- 基金研究：刘洋（+862223861563）
- 流动性、战略研究&部门经理：周喜（+862228451972）
- 策略研究：宋亦威（+862223861608）、杜乃璇（+862228451945）
- 宏观研究：张扬
- 风控专员：白骐玮（+862228451659）
- 合规专员：任宪功（+86 10 6810 4615）
- 综合质控&部门经理：齐艳莉（+862228451625）
- 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）