20180514-信达证券-通信_中兴事件迎来转机_国产化替代仍需重视_11页_717kb

通信行业周报总结

核心内容概览

本周通信行业周报分析了行业整体表现、重点公司动态、行业趋势及风险因素，强调了中兴事件对5G产业链的潜在影响，并指出国产化替代的重要性。同时，报告还涵盖了5G、物联网、光通信、云计算、终端及运营商等细分领域的最新动态。

主要观点

• 行业表现：上周通信（申万）指数上涨0.18%，涨幅低于沪深300指数（2.60%）和创业板指数（1.10%），排名第27。子板块涨跌参半，光器件板块涨幅最大（2.31%），车联网板块紧随其后（1.53%）。
• 中兴事件转机：美国总统特朗普表示正在与中国政府协商，为中兴通讯恢复业务提供快速途径，这对中兴是重大利好。中兴作为5G标准的主要贡献者之一，其恢复将对5G产业链产生积极影响。
• 国产化替代必要性：中兴事件凸显了中国通信产业在核心元器件上高度依赖进口的问题。例如，10G光芯片国产化率接近50%，而25G及以上速率仅3%，电芯片基本依赖进口。短期内，FPGA、高端通信芯片等高门槛领域难以实现替代，但长期来看，国产化替代将获得政策与市场的双重支持。
• 公司推荐：建议关注光通信龙头厂商光迅科技，因其在光器件领域具备较强的技术实力和市场地位。

关键信息

重点关注公司

1. 高新兴（300098）

   • 公司转型为物联网技术驱动的公共安全整体方案提供商。
   • 安防业务涵盖通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统五大板块。
   • 通过收购中兴智联和中兴物联，布局电子车牌和“云+端”业务生态体系。
   • 中兴智联参与多个城市电子车牌试点，市占率超过50%。
   • 中兴物联在物联网和车联网领域具备增长潜力。

2. 海能达（002583）

   • 全球少数能提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商。
   • 在中国本土品牌市场占有率第一，全球出货量排名第二。
   • 依托深圳制造业优势，具备全球竞争力。
   • 未来5年有望受益于轨道交通建设与PDT系统推广，复制华为成长路径。

3. 星网锐捷（002396）

   • 业务涵盖企业级网络设备、通讯产品、网络终端、防灾减灾信息服务等。
   • 子公司锐捷网络在企业级WLAN市场排名第二，教育信息化业务市场占有率连续11年第一。
   • 子公司升腾资讯在瘦客户机和智能POS领域占据领先地位。
   • 子公司德明通讯在车联网领域表现突出，占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。
   • 子公司星网视易在KTV娱乐解决方案市场占有率连续9年第一。
   • 子公司四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一。

行业要闻

• 5G：德国电信已在柏林部署首批5G天线，华为提供所有设备；美国FCC批准三星首款商用5G毫米波产品。
• 物联网：诺基亚收购SpaceTimeInsight以增强物联网分析能力；Ovum调查显示多数企业物联网项目连接数较少。
• 光通信：ONF推动ODTN项目，中国电信提出M-OTN技术方案，提升5G承载性能。
• 云计算：IHS Markit预测2022年外部云服务市场规模将达3740亿美元，年复合增长率17.7%。
• 终端：欧洲智能手机市场前五大品牌为三星、苹果、华为、小米、诺基亚；中国4G手机出货量同比下降15.8%。
• 运营商：英国电信计划裁员6600人以提升利润率；澳大利亚电信停售贴牌中兴手机和设备。

公司重要公告

• 汉威科技：1,717,106股解除限售，可上市流通时间为2018年5月9日。
• 广东榕泰：获得高新技术企业证书，有效期三年。
• 移为通信：旗下产品GL300MA通过AT&T认证。
• 天泽信息：首次实施股份回购，回购282,000股。
• 合众思壮：转让西安合众思壮电信通讯有限责任公司85%股权。
• 远望谷：拟收购OEPHoldco10B.V. 80%股权。
• 荣之联：董事减持计划实施完毕。
• 宜通世纪：非公开发行限售股份解除限售，流通日期为2018年5月14日。
• 易华录：签订重大合同，金额2.491亿元，对公司业绩有积极影响。
• 光迅科技：发布非公开发行A股股票预案。
• *ST大唐：子公司联芯科技对辰芯科技增资。
• 北讯集团：2018年新增借款超过上年末净资产20%。

风险因素

• 技术发展及落地不及预期；
• 行业增速不及预期风险。

研究团队简介

• 边铁城：行业分析师，工商管理硕士，IT从业经验八年，专注计算机、电子元器件行业研究。
• 蔡靖：研究助理，北京大学工商管理硕士，曾从事手机研发及实验室管理，专注计算机行业研究。
• 袁海宁：研究助理，北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，专注计算机行业研究。
• 王佐玉：研究助理，北京外国语大学金融硕士，专注电子行业研究。

机构销售联系人

评级说明

风险提示

• 证券市场存在盈利与亏损的双重风险，建议投资者谨慎评估。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告仅适用于签约客户，不面向公众发布。