20180307-渤海证券-研究所晨会_9页_717kb

报告摘要

本文档为渤海证券研究所发布的行业周报与月报，涵盖医药生物、通信、化学制药、金融工程等多行业分析，内容包括行业要闻、公司公告、市场行情回顾、投资策略及风险提示等。文档强调在年报披露期关注业绩表现和估值合理性，同时对市场情绪、政策导向及行业趋势进行分析，为投资者提供决策参考。

行业要闻：
- 政府工作报告提及2018医药领域重点任务。
- 北京新版医保药品目录新增476种药品。
- FDA批准4款新药上市，阿斯利康药物进入欧盟审查。
公司公告：
- 恒瑞医药获得两项药品注册批件。
- 凯莱英签订重大合同，海正药业获得GMP证书。
- 诚意药业发布2017业绩快报。
市场行情回顾：
- 近5个交易日申万医药生物板块上涨3.84%，跑赢沪深300指数。
- 化学制药行业上涨3.95%，医疗服务行业领涨。
- 医药生物板块TTM估值为35.46倍，生物制品板块估值达47.00倍，较全部A股溢价率156.41%。
投资策略：
- 推荐通化东宝、华东医药、华润双鹤、信立泰、京新药业、凯莱英等优质标的。
- 强调关注政策利好（如医保目录扩容、创新药审评加速）和业绩增长潜力。
- 建议投资者精选估值合理、业绩确定性强的白马股及成长性标的。
风险提示：
- 新进入医保产品未能放量。
- 药品一致性评价进度低于预期。
- 政策落实缓慢、创新药研发失败、原料药价格下降等风险。

行业要闻：
- 工信部下发增值电信业务许可证。
- 5G频率许可即将发放，运营商取消流量漫游费。
- 中国电信天翼电子商务增资“混改”，联通试点eSIM业务。
公司公告：
- 佳都科技中标6689万元视频云项目。
- 华脉科技拟收购江苏道康60%股权。
- 远望谷、恒信东方、邦讯技术等公司发布收购或合作协议。
市场行情回顾：
- 通信板块上涨3.45%，跑赢沪深300指数。
- 通信设备子板块涨幅最大，达4.69%。
- TTM估值为48.99倍，相对于全体A股溢价率344%。
投资策略：
- 建议关注5G、物联网、云计算及混改相关个股。
- 推荐日海通讯、星网锐捷、长江通信。
- 强调短期情绪驱动为主，中期业绩增长动力不足。
风险提示：
- 大盘下跌影响整体估值。
- 创投概念可能带来的短期波动。

信用评级调整：
- 上周8家公司评级调整，5家下调，3家上调。
- 富贵鸟股份有限公司由B下调至CC，16中城建MTN001发生违约。
债券市场分析：
- 2月利率债净融资1377.71亿元，收益率曲线整体变陡。
- 债市收益率继续回调，但短期利空仍存，利好尚未显现。
- 3月利率债发行量预计上升，可能对收益率下行形成压力。
投资策略：
- 建议交易型机构采用短久期、高评级、高票息策略。
- 激进投资者可待收益率回升后择机入场操作。
风险提示：
- 监管政策超预期落地。
- 资金面超预期宽松或收紧。
- 海外经济形势变化及贸易摩擦风险。

渤海证券研究所联系方式：
- 电话：022-28451618
- 邮箱：bhzqci@hotmail.com
- 地址：天津（宾水西道8号）与北京（西直门外大街甲143号凯旋大厦）。
- 网站：www.eww.com.cn
研究团队成员：
- 医药行业研究小组：任宪功、王斌、赵波
- 通信&电子行业研究小组：徐勇、宋敬祎、杨青海
- 金融工程研究：崔健、夏捷、冯振
- 其他行业及部门负责人联系方式详列。