20220808-德邦证券-中望软件-688083.SH-疫情短期影响业绩_产品结构持续优化_3页_814kb

报告摘要

中望软件 (688083.SH) 买入评级分析总结

核心内容

中望软件是一家专注于工业软件领域的公司，其核心产品包括2D和3D CAD软件。公司近年来持续加大研发投入，强化技术团队建设，推动产品迭代与功能优化，同时布局云平台和信创生态，提升产品兼容性与市场适应性。尽管2022年上半年受疫情影响，公司业绩出现下滑，但整体发展趋势积极，盈利预测和估值指标显示公司具备良好的成长性，分析师赵伟博对其维持“买入”评级。

主要观点

业绩受疫情影响：2022年H1公司实现总收入1.94亿元，同比下降5.73%；归母净利润为-3,639.08万元，同比下降174.79%。第二季度收入和净利润均出现下滑，主要原因是长三角和京津冀地区业务受疫情影响。
研发持续加码：公司坚持自主研发，研发人员数量大幅增加，2022年上半年研发投入达1.30亿元，同比增长78.90%。研发团队的扩充增强了公司在各产品线的研发能力。
产品结构优化：公司3D CAD产品收入持续增长，占比稳步提升。2022年上半年，3D CAD产品实现收入5,064.6万元，连续两个季度增速超过2D产品，占比提升2.66个百分点。
悟空平台进展显著：悟空平台作为新一代高端三维CAD产品，已取得初步进展，具备云架构设计能力，云3D CAD产品具备基本设计功能并部署内测。平台还支持二次开发，有助于垂直行业解决方案的开发。
云平台能力增强：公司云2D CAD产品加强了云架构设计体系，云3D CAD产品已具备草图设计和三维造型设计能力，支持用户通过浏览器进行协同设计与评审。
“铸魂工程”推动国产替代：广东“铸魂工程”为公司提供了良好的政策支持，有助于提升市场认可度和产品规模化应用。
盈利预测积极：预计2022-2024年公司收入分别为7.97亿、10.73亿、14.58亿，归母净利润分别为2.04亿、2.76亿、3.71亿，EPS分别为2.36元、3.18元、4.28元。公司盈利能力和增长潜力被看好。

关键信息

当前股价：253.42元
总股本：86.67百万股
流通A股：43.91百万股
总市值：21,965.16百万元
总资产：2,952.14百万元
每股净资产：31.17元
2022年H1净利润：-3,639.08万元
2022年H1研发投入：1.30亿元，同比增长78.90%
研发人员数量：821人，较上年同期增加341人
3D CAD产品占比：持续提升，2022年上半年占比提升2.66个百分点
悟空平台进展：软件架构优化，云平台能力增强，支持二次开发
“铸魂工程”：推动国产替代，提升市场认可度
盈利预测：
- 2022年收入：7.97亿元，净利润：2.04亿元
- 2023年收入：10.73亿元，净利润：2.76亿元
- 2024年收入：14.58亿元，净利润：3.71亿元
估值指标（基于2022年8月5日收盘价）：
- P/E：107.51倍
- P/B：7.81倍
- P/S：27.57倍
- EV/EBITDA：131.18倍
- 股息率：0.3%~0.6%