20230427-国金证券-中望软件-688083.SH-收购北京博超_业务深度协同_替换外资股东迎接国产浪潮_4页_947kb

中望软件收购北京博超

核心事件
2024年4月27日，中望软件拟用自有资金16.48亿元收购北京博超64.66%股权，加强国产CAx技术在工程建设行业的3D数字化解决方案布局。

战略协同

1. 业务协同

   • 平台端：加速三维CAD图形平台“悟空计划”在工程行业的落地应用
   • 销售端：深化在电力电网、数字城市、轨道交通等领域的业务拓展，提升2D/3D CAD产品适配性
   • 技术端：整合双方研发资源，强化电力领域工业软件技术储备

2. 股权变更

   • 首次外资股东（RIB Software子公司）退出，中望软件控股，助力进入国家核心电力领域

财务与评级

• 标的公司（北京博超）

  • 2022年营收10.1亿元，净利润亏损2.78亿元
  • 预计22-24年营收增速30%-35%，国产替代驱动盈利能力回升

• 中望软件估值

  • 当前PS估值2.89/2.21/1.72（22/23/24E）
  • 彭博一致评级“买入”，维持目标价30元区间

风险提示

1. 市场竞争加剧导致阶段性盈利压力
2. 财务投资人潜在减持风险

公司点评
中望软件此次收购锁定电力与城市基础设施领域，符合“国产替代”政策导向，业务协同与研发投入将推升行业技术壁垒，建议关注其在三维设计领域的生态布局进展。