20210516-开源证券-石油化工行业周报_经济向好叠加管道事件利好油价_长丝待需求复苏_23页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

2021年5月16日发布的石油化工行业周报指出，中美经济向好及美国燃油管道事件为油价提供了支撑，而涤纶长丝市场则因需求尚未完全恢复，价格小幅回落。整体来看，本周石化板块下跌1.52%，跑输沪深300指数3.81个百分点，但部分子行业如油田服务、石油开采III等表现较好，录得上涨。

主要观点

油价上涨因素

• 经济复苏：中美经济数据乐观，推动了原油需求的回升。
• 管道事件：美国最大燃料输送管道遭遇黑客攻击，导致燃油供给缺口，虽已部分恢复，但影响仍在。
• 库存变化：美国原油库存减少，但油品总库存增加，供需关系略显紧张。

涤纶长丝市场

• 价格波动：本周POY150D、FDY150D、DTY150D价格均小幅下跌，市场整体偏弱。
• 库存压力：涤纶长丝存在累库现象，导致多数厂商报价下调。
• 需求预期：江浙地区化纤织造综合开机率有所下降，主要因五一假期部分企业放假。

LNG市场

• 价格探涨：LNG价格指数环比上涨12.77%，主要由进口原料气价格上调和市场开工率下行带动。
• 内外盘价差扩大：国内LNG内外盘价差扩大，反映市场供需变化。

关键信息

油价数据

• Brent原油：截至5月14日，价格为68.83美元/桶，周环比上涨0.56美元/桶。
• WTI原油：截至5月14日，价格为65.53美元/桶，周环比上涨0.72美元/桶。

原油库存

• 商业原油库存：周环比减少42.6万桶，至4.85亿桶。
• 汽油库存：周环比增加37.8万桶，至2.47亿桶。
• 油品总库存：周环比增加338.5万桶，至12.84亿桶。

美国原油产量与钻机数

• 原油产量：周环比增加10万桶/天，达1100万桶/天。
• 活跃钻机数：与上周持平，为448台。

油品消费

• 炼厂加工能力：周环比减少5万桶/天，至1809万桶/天。
• 油品消费总量：周环比减少221万桶/天，至1748万桶/天。

原油价差

• PX-石脑油价差：增加5.42美元/吨。
• PTA-PX价差：缩小123.02元/吨。
• 涤纶长丝与PTA、乙二醇价差：扩大77.65元/吨。

LNG价差

• 天然气价格上涨：北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘价差扩大。

受益标的

• 民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹
• 轻烃裂解：卫星石化、东华能源
• 油服龙头：中海油服
• 煤制烯烃龙头：宝丰能源
• 民营加油站：和顺石油
• 受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气

风险提示

• 原油价格波动：可能受地缘政治和经济数据影响。
• 地缘政治风险：如伊朗制裁解除可能对市场造成影响。
• 疫情反复风险：可能导致需求萎靡，影响油价及产业链表现。

行业趋势

• 需求复苏预期：随着经济逐步恢复，石油需求有望继续增长。
• 供需平衡：美国原油库存变化及管道恢复情况影响供需关系。
• 产业链价差变化：不同产品价差波动，反映市场供需变化及成本因素。

图表与数据

• 图1：石化板块下跌1.52%，跑输沪深300指数。
• 图2：除油品销售及仓储和其他石化板块外，其余板块均出现不同幅度的上涨。
• 图3：国际油气期货价格上涨。
• 图4：Brent原油期货价格仍低于历年水平。
• 图5：商业原油及馏分油库存减少，汽油库存增加。
• 图6：美国原油和油品总库存增加，高于历史同期水平。
• 图7：原油产量增加，活跃钻井数不变。
• 图8：美国主要盆地活跃钻机总数不变。
• 图9：Brent油价与全球钻机数关联性强。
• 图10：美国主要盆地未完成的钻井（DUC）数量减少。
• 图11：EIA下调全年需求预测，OPEC上调全年需求预测。
• 图12：炼厂开工率及原油加工能力下降。
• 图13：油品总量消费需求及汽油消费需求减少。
• 图14：美国原油+成品油净进口增加。
• 图15：美元指数与原油期货价格走势反相关。
• 图16：Brent非商业净多头头寸减少。
• 图17：WTI非商业净多头头寸减少。
• 图18：炼油主要产品价差缩小。
• 图19：新加坡炼油主要产品价差缩小。
• 图20：新加坡柴油与原油价差扩大，汽油与原油价差缩小。
• 图21：RBOB汽油价差扩大。
• 图22：石脑油裂解烯烃价差扩大。
• 图23：乙烯与石脑油价差扩大。
• 图24：丙烯与丙烷价差持平。
• 图25：丁二烯与石脑油价差扩大。
• 图26：丙烯酸与丙烯价差扩大。
• 图27：聚烯烃与甲醇价差缩小。
• 图28：PX与石脑油价差扩大。
• 图29：燃料油与石脑油价差扩大。
• 图30：PTA与PX价差缩小。
• 图31：涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小。
• 图32：天然气价格上涨。
• 图33：国内天然气内外盘价差扩大。

表格数据

• 表1：主要石化上市公司盈利预测与估值。
• 表2：能源价格&油价指标一览。
• 表3：石化产业链产品价差一览。
• 表4：OPEC产油国产量执行情况。
• 表5：非OPEC原油产量预测。
• 表6：全球原油需求预测。

分析师信息

• 分析师：张绪成
• 联系方式：zhangxucheng@kysec.cn
• 证书编号：S0790520020003

特别声明与法律声明

• 风险等级：本报告为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
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