> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年3月11日） ## 核心内容 本报告对2026年3月11日沥青市场的行情进行了分析，重点围绕供应端、需求端、库存变化及国际原油市场动态展开，同时对期货市场走势和投资风险进行了提示。 ## 市场行情分析 ### 供应端 - **开工率**：上周沥青开工率环比上升1.9个百分点至23.3%，但同比仍低3.1个百分点，处于近年同期偏低水平。 - **产量**：2026年3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅为13.0%；但同比减少4.3万吨，减幅为1.9%。 - **出货量**：全国出货量环比增加19.86%至15.63万吨，处于偏低水平，主要受山东地区炼厂复产及价格持续上涨影响。 ### 需求端 - **下游复工**：春节假期结束，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨4个百分点至8%，但仍低于1月底水平。 - **终端需求**：元宵节后，终端需求开始恢复，沥青供需双增，但整体仍偏弱。 ### 库存情况 - **库存率**：截至3月6日当周，沥青炼厂库存率环比上升1.3个百分点至17.7%，处于近年来同期最低水平。 - **厂库变化**：春节假期刚结束，下游尚未完全复产，沥青厂库增加较多，但库存率仍偏低。 ## 国际原油市场影响 - **委内瑞拉原油供应**：委内瑞拉重质原油流向国内地炼严重受限，市场担忧3月份国内炼厂原料短缺。 - **贸易商报价**：维多中国对委内瑞拉原油的贴水报价缩小至5美元/桶，较2025年12月的13美元/桶明显收窄，显示国内炼厂获得委内瑞拉原油的可能性增加。 - **市场流向**：尽管贴水缩小，但中国进口委内瑞拉原油仍较美国介入前大幅下降，预计委内瑞拉原油更多流向印度市场。 - **中东局势**：美以袭击伊朗事件引发市场担忧，伊朗原料供给可能受到影响，进一步加剧市场不确定性。 ## 期现行情 ### 期货市场 - **2606合约**：今日沥青期货2606合约上涨0.73%至3841元/吨，最高价3844元/吨，最低价3695元/吨，持仓量增加8010手至158972手。 - **趋势**：沥青期货价格位于5日均线上方，显示短期偏强走势。 ### 基差情况 - **山东市场价**：主流市场价上涨至3790元/吨。 - **基差**：沥青06合约基差下跌至-51元/吨，处于中性偏低水平。 ## 主要观点与关键信息 - **供需格局**：国内沥青供应端有所回升，但需求端仍偏弱，整体供需偏紧。 - **库存水平**：尽管厂库增加，但库存率仍处于近年来同期最低，显示市场供应紧张。 - **国际原油影响**：中东局势动荡，伊朗原料供给可能受阻，加剧市场对原料短缺的担忧。 - **价格走势**：沥青价格预计跟随原油价格大幅波动，建议投资者谨慎参与，关注中东局势进展。 - **进口结构**：中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，进口量约占总进口量的一半，但与国内产量相比仍占较小比例。 ## 结论与建议 - **市场预期**：短期内沥青价格可能受国际原油波动影响，呈现震荡上行趋势。 - **投资策略**：建议投资者保持谨慎，密切关注中东局势及国内炼厂原料供应情况。 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。 ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 博易大师 - Wind ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。