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市场研报总结：沪锌期货周报（2021年11月5日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 欧元区三季度GDP环比增长2.2%，为一年来新高。
• 10月财新中国服务业PMI升至53.8，前月为53.4。
• 秘鲁Antamina铜锌矿因示威活动停止运营，影响供应。

利空因素：

• 美国10月ISM制造业指数降至60.8，不及预期。
• 美联储宣布11月起每月减少购债150亿美元。
• 鲍威尔表示，明年二、三季度美国通胀或回落，加息时机尚未成熟。
• 英国央行维持关键利率和量化宽松目标不变，导致英镑兑美元暴跌，美元指数震荡上扬。

3. 周度观点策略总结

本周沪锌主力2112合约先扬后抑，连续三周回调，创下近一个月低位。周初因秘鲁Antamina铜锌矿停运及市场空头氛围有所消化，锌价止跌回升。但随着美联储会议临近，货币紧缩预期增强，美元指数震荡上扬，限制了基本金属的上涨空间。此外，英国央行维持利率不变也对市场情绪造成一定负面影响。现货方面，两市库存均有所下滑，但国内限电影响减弱，下游消费表现平平。货商报价坚挺，期锌大幅走低吸引下游入市，叠加长单需求，市场成交货量增加。展望下周，黑色系跌势有所缓和，市场空头氛围或逐步消化，但受美指震荡及锌市基本面一般的影响，锌价反弹动能有限。

4. 技术面分析

• 期锌周线MACD红柱缩窄，显示上涨动能减弱。
• 下方关注30周均线支撑。
• 操作建议：沪锌主力空头获利减仓，观望为宜。

二、市场数据详情

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值：由上周-1988.8缩至741.43元/吨。
• 沪锌多头持仓：走弱。
• 沪锌空头持仓：先扬后抑。
• 沪锌总持仓额：由上周1736054.79万元扩至1943686.4万元。
• 沪锌主力与次主力价差：维持-5元/吨。
• 沪锌近月与远月价差：转为10元/吨。

2. 国内外锌现货价格分析

• 国内现货价格：长江有色市场0#锌平均价23580元/吨；上海、广东、天津、济南现货价格分别为23890、23680、23850、23900元/吨。
• LME锌现货价格：
  • LME3个月锌期货价格为3237美元/吨。
  • LME锌现货结算价为3342美元/吨。
• 上海精炼锌贴水：缩至贴水15元/吨。
• LME锌现货升水：
  • 近月与3月价差为45美元/吨。
  • 3月与15月价差为升水230美元/吨。

3. 锌两市库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：72624吨，较上周减少2218吨。
• 精炼锌总计仓单：由16112吨降至15163吨。
• LME锌库存：由197725吨缩至193550吨。
• 精炼锌社会库存：由13.4万吨降至13万吨。

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