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三花智控公司动态分析报告

报告标题：2024年07月02日三花智控(002050SZ)公司动态分析报告

股票评级：买入-A（维持）
目标价：2745元

公司业绩预告

1. 2024年上半年预计将实现收入1316亿~1441亿元，同比增长50%~150%。
2. 2024年上半年预计将实现归母净利润146亿~160亿元，同比增长50%~150%。

单季度表现

3. 2024年第二季度单季度收入预计672亿~797亿元，显示稳健增长。
4. 2024年第二季度单季度归母净利润预计82亿~96亿元，同比增长29%~205%。

主要业务表现

制冷零部件业务持续增长

• 初年以来空调厂商排产积极，带动制冷零部件需求上升。
• 核据产业在线数据，4-5月三花截止阀、四通阀及电子膨胀阀销量同比分别增长41%、112%和222%。
• 公司作为全球制冷元器件龙头，将充分受益于行业需求提升。

汽零业务表现平稳

• 新能源车4-5月产销量分别达1805万辆/1810万辆，同比增长334%/338%。
• 三花作为新能源车热管理行业领军企业，持续获得订单，Q2业务表现稳健。

投资建议与估值

5. 预计2024~2026年公司EPS分别为0.91元、1.11元、1.27元。
6. 维持买入-A投资评级，给予2024年市盈率30倍估值，对应6个月目标价2745元。

风险提示

7. 主要风险包括：人民币大幅升值、原材料大幅涨价、外贸环境恶化。

财务数据摘要

8. 2023年净利润率及ROE均保持在较高水平，ROIC年度显著提升。
9. 估值方面，当前PE为270、238倍，PB为5、4倍。
10. 目标市值695.75亿元，每股收益及股息率保持增长趋势。

免责声明
本报告由国投证券发布，仅供参考，不构成投资建议。新政策/市场变化可能导致投资回报率与预期出现差异。投资者投资决策应基于独立研究审慎判断。

注：摘要提取了报告主要结论及相关数值，所有数据源自报告，摘要内容仅用于概括性展示。