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沪铅日度报告总结
撰写时间：2025/5/12
研究员：曹柏泉

宏观环境
美联储主席鲍威尔重申“不急于降息”，市场预期2025年降息幅度或不超过75个基点。就业数据强劲、通胀压力未明显缓解以及关税政策影响，导致市场对7月是否降息存在分歧，宏观政策预期对铅价短期走势形成扰动。

供应分析
原生铅生产端呈现减产与复产并存格局。山东地区启动为期一个月的减产，广西南方在5月中旬恢复生产，华北地区预计6月进入检修阶段，整体产量波动需关注。再生铅方面，废电瓶供需矛盾持续，华东地区出现完全停产现象，华南地区本周开始检修，供应端回落趋势延续。

需求动态
电池消费仍处于淡季，原料库存未能有效消化，节后补库力度不足。需求端以刚需为主，整体疲软对铅价构成下行压力。

技术面表现
从小时K线观察，沪铅期价突破波动区间，短期动能增强。日K线显示价格持续上涨，但需警惕接近40日和60日均线的压力位，可能引发技术性回调。

综合研判
短期沪铅期价受宏观情绪回暖带动，呈现偏强震荡态势。但需求端疲软与高成本压力交织，叠加供应端阶段性调整，预计价格反弹空间有限。需关注美联储政策动向、国内检修进度及废电瓶市场供需变化对后续走势的影响。

风险提示
本报告基于公开资料及市场调研，信息可能存在偏差，不构成投资决策依据。市场风险包括政策调整、供需变化及全球宏观经济波动等，投资者需谨慎评估。