20160701-上海证券-2016年7月基金投资策略_莫为退欧遮望眼_稳健均衡保收益_12页_785kb

2016年6月基金业绩与投资策略分析总结

核心内容

2016年6月，A股市场在经历较大波动后进入弱势震荡阶段，板块表现分化，新能源、消费等板块交替走强。全球市场因英国退欧事件受到显著冲击，避险情绪高涨，考验市场投资逻辑。同时，货币政策分化未现，美国加息路径受经济复苏弱于预期影响而进一步弱化，日本安倍经济学效果不达预期，欧洲经济复苏乏力。

主要观点

• A股市场：震荡整理，投资者情绪脆弱，资金持续追逐热点，但市场整体仍处于不确定性中。
• 全球市场：英国退欧引发避险情绪，美元阶段性走弱，欧元区经济复苏缓慢，亚洲市场表现分化。
• 货币政策：全球主要经济体尚未出现分化，美联储加息步伐放缓，央行维持适度宽松政策。
• 基金策略：建议投资者采取稳健+均衡策略，关注价值型投资机会，降低高风险资产配置，增加避险资产比例。

关键信息

1. 基础市场分析

• A股市场震荡整理，上涨与下跌交替出现，板块分化明显。
• 货币政策分化未现，美国加息路径受经济复苏预期影响减弱，降息呼声增加。
• 英国退欧对欧洲经济和资产价格造成冲击，货币政策和财政政策或进一步加码。
• 日本经济状况不佳，安倍经济学效果低于预期，宽松政策未带来预期的经济回暖。

2. 基金投资策略

• 权益基金：建议采取稳健+均衡策略，关注新能源、非银金融等板块，尤其券商股可能迎来波段行情。
• 固定收益基金：债市重回强势，利率中枢有望进一步下移，推荐高久期、高杠杆产品，同时关注信用风险，适时降低久期与杠杆。
• QDII基金：建议降低权益类QDII配置，增配黄金QDII，维持石油QDII，降低新兴市场与欧元区QDII配置比例。

3. 基金组合推荐

• 积极型组合：适合高风险偏好投资者，侧重长期投资，推荐基金包括兴全轻资产、汇添富价值精选、华泰柏瑞价值增长。
• 平衡型组合：适合中等风险偏好投资者，推荐基金包括长信量化先锋、华泰柏瑞价值增长、建信收益增强。
• 稳定型组合：适合低风险偏好投资者，推荐基金包括工银瑞信双利、华夏现金增利、建信收益增强。
• 海外配置型组合：适合有一定海外配置需求的投资者，推荐基金包括摩根亚洲总收益债、广发美国房地产、诺安全球黄金、工银瑞信全球精选。

4. 基金组合业绩表现

• 自2011年2月设立以来，三个风险等级组合均超越业绩比较基准。
• 积极型组合累计收益率99.23%，超越基准56.79%；平衡型组合累计收益率84.14%，超越基准39.25%；稳定型组合累计收益率30.30%，超越基准8.04%。
• 2016年6月，积极型组合收益率2.89%，略低于基准；平衡型组合收益率1.41%，稳定型组合收益率1.09%。

市场回顾

1. 基础市场回顾

• A股6月震荡整理，以涨结束连续两个月下跌，市场风格切换明显。
• 中高市盈率指数反弹最大，小盘指数涨幅显著。
• 电子、国防军工、电气设备、食品饮料板块表现突出，传媒、钢铁、交通运输、银行板块调整。

2. 基金市场回顾

• 全市场基金普涨，除QDII外，其余基金均收涨。
• QDII基金受退欧影响整体下跌，但黄金类QDII表现较好。
• 债市反弹明显，利率债收益率下移，信用利差走势平稳。

市场信息与数据解读

• 欧元区：制造业与服务业PMI继续低位震荡，经济复苏乏力，但德国表现相对稳定。
• 中国经济：PMI保持在扩张区间，消费和房地产投资增长，工业企业效益平稳。

分析师承诺

• 报告内容独立、客观，基于公开信息来源，不与分析师薪酬挂钩。

公司业务资格说明

• 上海证券基金评价研究中心具备证券投资咨询业务资格，是基金评价机构会员单位。

重要声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，不构成任何买卖出价或询价。
• 业绩表现数据仅为历史数据，不保证未来结果。
• 投资收益和本金将随市场波动，可能产生损益。

总结

2016年6月，A股市场进入震荡阶段，板块分化明显，投资者情绪脆弱。全球市场因英国退欧事件受到冲击，避险情绪高涨。基金投资建议采取稳健+均衡策略，重点关注价值型投资机会，降低高风险资产配置。QDII基金建议增配黄金，维持石油，降低新兴市场和欧元区配置。组合业绩表现良好，积极型、平衡型、稳定型组合均超越基准。市场整体普涨，QDII基金受退欧影响整体下跌，但黄金类QDII表现较好。分析师承诺独立、客观，报告内容不构成投资建议。