20141225-长城证券-2015年基金投资组合策略_增加权益类资产配置_24页_936kb

2015年基金投资组合策略总结

核心内容

2015年基金投资组合策略的核心在于调高风险收益水平，增加权益类资产配置比重，以适应A股市场进入牛市格局的背景。该策略建议在权益类和固定收益类资产中，偏重配置权益类资产，并根据投资组合的风险偏好进行具体调整。

主要观点

• 牛市背景下的资产配置：2015年A股市场呈现牛市特征，主要得益于政策支持、融资融券门槛下降、场外资金流入等多重因素，因此基金投资组合应调高风险收益水平，增加权益类资产配置。
• 权益类资产配置策略：在不同风险收益水平的投资组合中，增加股票型和混合型基金的配置比例，减少货币市场型基金的配置比重。同时，优先选择择股能力强、风险调整后业绩优秀的基金。
• 债市展望：2015年债券市场预计为“慢牛”行情，受益于低通胀和宽松货币政策，收益率下行空间有限，但仍是配置机会之一。
• 投资组合调整：主动均衡型组合增加权益类基金至85%，稳健均衡型组合增加至70%，保守收益型组合维持固定收益类资产100%配置。

关键信息

2014年基金业绩回顾

• 权益类基金表现突出：2014年A股市场牛市显著，中证股票型基金指数上涨30.24%，混合型基金上涨21.69%，ETF基金上涨39.86%。
• 债券型基金表现良好：债券型基金指数上涨14.56%，高于中证全债指数。
• 货币市场型基金收益率下降：货币市场型基金收益率为4.31%，低于2014年平均水平。
• 主动型基金表现逊于被动型基金：在权益类基金中，主动型基金跑输被动型基金。

大类资产配置策略

• 调高风险收益水平：在权益类和固定收益类资产中，增加权益类资产配置比重，降低固定收益类资产比重。
• 不同风险组合的配置建议：
  • 高风险资产：股票型、混合型基金，择股能力强、风险调整后业绩优秀。
  • 中风险资产：二级债、一级债基金，择时与择股能力较好。
  • 低风险资产：货币市场型基金，长期业绩稳定。

投资组合调整详情

主动均衡型基金组合

• 资产配置：权益类基金85%，固定收益类基金15%。
• 具体基金调整：
  • 新增：广发小盘成长（30%）、易方达中小盘（25%）。
  • 剔除：中银货币。

稳健均衡型基金组合

• 资产配置：权益类基金70%，固定收益类基金30%。
• 具体基金调整：
  • 新增：嘉实增长（35%）、富国天成红利（35%）。
  • 剔除：富国天时货币。
  • 调整：建信货币（10%）、易方达稳健收益（10%），新增建信稳定增利（10%）。

保守收益型基金组合

• 资产配置：固定收益类基金100%。
• 具体基金调整：
  • 新增：工银瑞信增强收益（20%）、易方达增强回报（20%）。
  • 调整：嘉实货币、南方现金增利、博时现金收益各降至20%。

投资组合推荐基金基本情况

混合型与债券型基金

货币市场型基金

投资评级标准

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系方式

深圳联系人

• 刘璇：0755-83516231，18938029743，liux@cgws.com
• 王涛：0755-83516127，13808859088，wangt@cgws.com
• 陈尚峰：0755-83515203，13826520778，chensf@cgws.com

北京联系人

• 赵东：010-88366060-8730，13701166983，zhaodong@cgws.com
• 王媛：010-88366060-8807，18600345118，wyuan@cgws.com
• 安雅泽：010-88366060-8768，18600232070，ayz@cgws.com
• 李珊珊：010-88366060-1133，18616891195，liss@cgws.com
• 申涛：010-88366060-8777，15801188620，shentao@cgws.com

上海联系人

• 谢彦蔚：021-61680314，18602109861，xieyw@cgws.com
• 徐佳琳：021-61680673，13795367644，xuj1@cgws.com

免责声明

• 本报告由长城证券提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 未经长城证券事先书面授权，不得翻版、复制和发布。
• 长城证券可能与报告涉及的公司存在业务关系，不需通知客户。