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长沙银行2021年业绩快报总结

核心内容

长沙银行于2022年1月19日发布了2021年业绩快报，显示其全年营业收入为208.67亿元，同比增长15.8%，归母净利润为63.04亿元，同比增长18.1%。尽管营收增速有所放缓，但盈利增速仍保持相对高位，公司整体资产质量稳定，存贷比改善为2022年初的信贷投放“开门红”提供了稳定资金来源。

主要观点

• 盈利表现：2021年长沙银行营收和归母净利润分别增长15.8%和18.1%，但增速较前三季度有所下降。其中，第四季度营收和归母净利润同比增速分别为5.4%和16.0%，季环比分别下降19.14%和上升2.64%。公司预计营收增长放缓主要受到扩表放缓和支出增长的影响。

• 信贷投放：在银行业整体信贷投放偏弱的背景下，长沙银行信贷投放呈现“供需两旺”的态势。2021年末贷款余额占总资产的比重提升至46.4%，存款同比增速为10.9%，存贷比下降至73.0%，显示资金来源与运用的匹配度有所改善。

• 资产质量：不良贷款率和拨备覆盖率在2021年末分别为1.20%和297.9%，环比基本持平，公司资产质量保持平稳。不良贷款率自2018年以来持续向好，显示公司风险控制能力较强。

• 盈利预测与估值：分析师维持长沙银行2021-2023年每股收益（EPS）分别为1.53元、1.73元和1.95元。当前股价对应PB估值分别为0.75倍、0.66倍和0.59倍，维持“买入”评级。

关键信息

• 市场数据：

  • 总股本：40.22亿股
  • 总市值：329.37亿元
  • 一年最低/最高价：7.65元/10.93元
  • 近3月换手率：72.53%

• 财务表现：

  • 2021年营业收入同比增长15.8%，归母净利润增长18.1%。
  • 第四季度营收和归母净利润同比增速分别为5.4%和16.0%。
  • 营业支出同比增长8.8%，影响盈利增速。

• 信贷与存款情况：

  • 2021年末贷款同比增速为17.3%，存款同比增速为10.9%。
  • 存贷比下降至73.0%，显示资金匹配度改善。

• 资产质量指标：

  • 不良贷款率维持在1.20%左右，拨备覆盖率保持在297.9%。
  • 贷款损失准备余额增长，显示公司对不良贷款的覆盖能力增强。

• 盈利预测：

  • 2021-2023年EPS分别为1.53元、1.73元和1.95元。
  • 当前股价对应PB估值分别为0.75倍、0.66倍和0.59倍。

风险提示

• 宽信用不及预期：若经济复苏不及预期，可能导致信贷需求不足。
• 经济下行压力加大：经济环境恶化可能影响公司盈利能力和资产质量。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件。

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。

法律主体声明

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