20180101-太平洋-金属_非金属与采矿行业周报_关注电解铝预期扭转和落地_期待钢铁基差回归补库开启_30页_1mb

金属、非金属与采矿行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年12月底至2018年1月初有色金属及钢铁行业走势，并对未来市场趋势进行展望。整体来看，美元疲弱与国内流动性支撑推动了工业金属及贵金属价格的上涨，但部分金属如铜、铅、锌等面临短期调整压力。电解铝行业因政策压力和库存高企而承压，但需求预期扭转和政策落地可能带来积极影响。钢铁行业则因基差回归和年报预期而开启补库周期，具备配置价值。

主要观点

• 美元疲弱支撑金属价格：美元指数自税改方案通过以来持续走弱，预计短期内仍将疲软，有利于黄金和工业金属价格。
• 铜价短期调整，中长期向好：铜陵有色与自由港达成的TC/RC费用下降加剧了市场对铜供应短缺的预期，但全球经济复苏和废铜进口限制将支撑铜价中长期上涨。
• 电解铝面临政策压力与库存高企：中央环保督察指出电解铝产能严重超标，短期库存高企和气荒压制铝价，但政策预期落地和需求预期扭转将带来新的机遇。
• 钢铁基差回归，1月补库预期强烈：螺纹钢基差回归至合理区间，预计1月将开启补库，叠加年报业绩超预期，钢铁板块具备配置价值。

关键信息

一、美元与流动性

• 美元指数自税改方案通过以来持续走弱，元旦前一周下跌至92.2574。
• 央行建立“临时准备金动用安排”，预计释放超万亿流动性，支撑春节前大宗商品价格。

二、铜市场

• 铜陵有色与自由港达成2018年TC/RC协议，费用同比下滑11.08%，加剧供应短缺预期。
• 铜价短期面临调整，但中长期仍具上行动力，预计2018年铜价将上涨至7280美元/吨。

三、电解铝市场

• 12月28日SMM统计电解铝库存达176.2万吨，创十年新高。
• 滨州、聊城等地电解铝产能严重超标，中央环保督察组表态可能预示新一轮供给侧改革启动。
• 铝价短期承压，但需求预期扭转和政策落地将带来利好。

四、钢铁市场

• 螺纹钢基差回归至450左右，进入合理区间。
• 现货价格止跌企稳，社会库存有望从被动增加转为主动增加。
• 钢铁板块推荐韶钢松山、*st华菱、三钢闽光、方大特钢等低估值高盈利个股。

五、其他金属走势

• 工业金属：LME铝涨幅领先，达7.40%；铜、锌、镍涨幅分别为2.89%、3.06%、5.33%。
• 稀贵金属：黄金、白银涨幅显著，分别达2.24%和4.27%，但LME铅下跌1.07%。
• 小金属：钒铁、电解锰、钨铁等涨势扩大，但部分如钛、钴、铟价格回落。
• 黑色金属：螺纹钢现货大跌7.49%，但铁矿石、焦煤、焦炭走强，镍铁、钒铁等上涨。

推荐配置

• 铜板块：推荐江西铜业、洛阳钼业。
• 电解铝板块：推荐云铝股份、南山铝业。
• 钢铁板块：推荐韶钢松山、*st华菱、三钢闽光、方大特钢。

行业新闻

1. 工业金属

• 11月全国十种有色金属产量同比下降6.9%。
• 铜进口同比增长19%，但铜价上涨受加工费下降影响。
• 铝库存创新高，环保督察推动供给侧改革重启。

2. 稀土及贵金属

• 日本开发新技术回收稀有金属。
• 北方稀土成为全球最大磁材合金生产基地。
• 纳米比亚稀土企业获得重稀土开采许可。

3. 小金属

• 四川发现高品位锂矿，储量达52万吨。
• 云南钛矿储量居全国第二。
• 全球首部《锂离子电池企业安全生产规范》发布。

4. 黑色金属

• 新能源汽车免征购置税政策出台，利好钢铁产业链。
• 伊朗下调钢材进口税，提升进口吸引力。
• 中国不锈钢产量增长，全球不锈钢粗钢产量同比增7.4%。
• 陕渝开展“以煤换钢”产能置换合作。

5. 宏观政策

• 央行建立“临时准备金动用安排”释放流动性。
• 工信部设定2018年工业增加值增长目标为6%。
• 环保税全部为地方收入，推动环保投入。
• 中央环保督察实现31省区全覆盖。

公司公告

• 东方钽业：关停部分生产线，影响较小。
• 永兴特钢：控股股东拟增持不低于1亿元。
• 贵研铂业：收购上海中希合金60%股权。
• 包钢股份：开展融资租赁业务，融资总额不超过10.5亿元。
• 华钰矿业：获得政府补助2614万元。
• 格林美：实际控制人增持公司股份。
• 欧浦智网：与江阴长江投资集团签订战略合作协议。
• *ST吉恩：采矿权被查封，影响公司业务。
• 中孚实业：获得供热补贴800万元。
• 鹏欣资源：转让通善金融股权。
• 炼石有色：非公开发行股票申请通过。
• 河钢股份：设立华睿国际贸易公司，拓展贸易业务。
• 闽发铝业：设立新公司，注册资本1000万元。
• 金贵银业：控股股东减持股份，拟参与西藏金和矿业股权竞拍。
• 中国铝业：收购污水处理站资产和青岛轻金属股权。
• 紫金矿业：被认定为高新技术企业，拟增资西藏玉龙。
• 梦舟股份：非公开发行公司债券获上交所无异议。
• 刚泰控股：拟转让北京瑞格嘉尚股权。
• 翔鹭钨业：获得钨及钨制品出口资质。
• 厦门钨业：因环保问题暂不获得出口资质。
• 博威合金：被认定为高新技术企业。
• 罗平锌电：获得政府补助，用于扶贫项目。
• 杭钢股份：完成国企改制，注册资本增至50亿元。
• 中飞股份：董事减持股份计划完成。
• 凤形股份：终止原募投项目，变更资金用途。
• 盛屯矿业：参与CMI股票配售，持股25%。

总结

整体来看，金属、非金属及采矿行业在美元疲弱和国内流动性支撑下表现强劲，铜、铝、镍等工业金属价格持续上涨。尽管部分金属如铜、铅、锌等面临短期调整压力，但中长期仍具上行动力。电解铝和钢铁板块在政策和需求预期扭转下有望迎来新的行情。报告建议投资者关注铜、铝、钢铁板块，优先配置低估值、高盈利的龙头企业。