20180101-财通证券-有色金属行业周报_受益于供给侧改革与环保限产_铝价值得期待_16页_1mb

有色金属行业周报（17/12/25-17/12/31）总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现强劲，板块周涨幅达 4.29%，在A股所有行业中排名首位。主要受国内供给侧改革和环保限产政策推动，铝价表现尤为突出，LME铝创下6年新高，SHFE铝走出底部形态，显示出内外盘价格的分化趋势。此外，黄金、稀土等子板块也有显著上涨，而部分小金属价格则维持稳定或小幅波动。

主要观点

• 铝价上涨动力强劲：国内供给侧改革持续推进，清理过剩产能，国际新增产能有限，叠加美国拟对中国出口铝产品征收新关税，进一步强化了国际供需紧张的预期，推动铝价上涨。
• 黄金板块表现亮眼：COMEX黄金周涨幅 2.03%，但紫金矿业的上涨主要受铜业务影响，其他黄金个股表现一般。
• 稀土板块大幅上涨：周涨幅 10.02%，国家收储可能成为上涨催化剂，北方稀土、盛和资源等个股表现突出。
• 有色金属板块修复：此前与CRB金属现货指数背离的走势本周开始修复，符合预期。
• 行业前景积极：供给侧改革和环保限产力度空前，预计2018年铝行业将迎来良好发展。

关键信息

一周金属价格回顾

一周板块行情回顾

• 板块整体表现：有色金属板块周涨幅 4.29%，在申万28个一级行业中排名第一。

• 子板块表现：

  • 稀土板块：周涨幅 10.02%
  • 黄金板块：周涨幅 6.25%
  • 铝、铜、铅锌板块：周涨幅分别为 5.28%、6.37%、3.91%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：神火股份（22.44%）、电工合金（20.14%）、盛和资源（19.35%）、云铝股份（18.95%）、众源新材（16%）
  • 跌幅前五：天通股份（-8.53%）、有研新材（-6.92%）、江粉磁材（-5.42%）、鹏起科技（-4.24%）、寒锐钴业（-4.24%）

重要行业动向

• 环保政策推动：工信部发布重大环保技术装备目录，强调废旧电池资源化利用技术发展。
• 韩国招标：韩国发布招标寻购240吨镍和1500吨锌，预计2018年3月完成。
• LME镍价上涨：LME三个月期镍周涨幅 2%，报12,175美元。
• 新能源政策利好：新能源汽车销量持续增长，推动锂电池及相关设备需求。
• 大型项目启动：远东福斯特锂电池项目总投资50亿元，预计年销售额达80亿元。
• 国际产能变化：印度安拉克铝业计划2018年下半年投产150万吨氧化铝项目，俄铝计划签订氧化铝采购合约。

风险提示

• 需求不足：可能导致金属价格下跌。
• 新产能投放超预期：可能对价格形成压力。
• 股市系统性风险：需关注市场整体波动。

行业评级与投资建议

• 行业评级：增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在 15% 以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在 5%-15% 之间。

重点公告摘要

• 赣锋锂业：拟合资设立青海兆锋锂业公司，投资建设电池级碳酸锂和无水氯化锂生产线。
• 紫金矿业：拟使用不超过30亿元自有资金购买理财产品。
• 北方稀土：为子公司希捷环保增资9000万元，加快项目建设。
• 白银有色：为第一黄金集团提供反担保。
• 寒锐钴业：存在高新技术企业认定风险，可能影响税收优惠。
• 中色股份：子公司中色泵业向国新融资租赁申请融资，公司提供担保。
• 中国铝业：中铝山东收购中铝青岛轻金属公司 100% 股权。
• 闽发铝业：设立控股子公司，投资建设锂电池相关项目。

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所
• SMM（上海金属网）
• 长江有色金属网
• BNAmericas

图表说明

• 图1-6：LME与SHFE基本金属价格走势
• 图7-8：COMEX黄金、白银价格表现
• 图9：1#钴价格走势
• 图10：行业指数与大盘、CRB指数对比
• 图11：A股板块涨跌幅
• 图12：行业子板块涨跌幅
• 图13：行业涨跌幅前五个股

附注

• 报告为财通证券研究所发布，分析师李永良、夏利。
• 报告中提到的公司投资评级基于未来6个月的预期表现。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。