20220828-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_9-10月旺季临近_看好2H22E强插混周期_21页_1mb

行业研究总结：9-10月旺季临近，看好2H22E强插混周期

核心内容

本报告分析了2022年8月22日至8月26日期间，汽车和汽车零部件行业的市场表现、销量趋势、政策影响及投资建议，重点指出9-10月将进入国内乘用车市场旺季，插混车型有望迎来销量加速增长。

主要观点

1. 市场表现：

   • 本周A股中信汽车一级行业指数下跌2.2%，跑输沪深300指数（-1.1%）1.1个百分点。
   • 二级行业中，摩托车及其他上涨4.3%，商用车下跌0.3%，汽车销售及服务下跌1.0%，乘用车下跌1.3%，汽车零部件下跌3.9%。
   • 汽车板块整体估值逐步修复，A股PE-TTM约52x，H股约20x，均高于历史均值。

2. 销量跟踪：

   • 8月第3周，乘用车日均零售销量同比+47.7%至5.8万辆，批发销量同比+33.7%至5.5万辆。
   • 8月1日至21日，日均零售销量同比+31.9%至4.9万辆，批发销量同比+30.6%至4.8万辆。
   • 主要车企市占率排名前五为：上汽集团（15.9%）、广汽集团（11.3%）、比亚迪汽车（8.4%）、长安汽车（6.2%）、吉利汽车（5.1%）。

3. 行业动态：

   • 成都车展如期举行，自主品牌加速插混车型发布，包括比亚迪护卫舰07、领克01 EM-P、哈弗H6柠檬DHT版、坦克500 PHEV版等。
   • 政策支持持续，多地推出新能源车补贴，同时2023年补贴退坡可能推动年末冲量。
   • 行业迎来新一轮技术与产品升级，如智能座舱、智能驾驶、车路云一体化等。

4. 投资建议：

   • 推荐整车标的：特斯拉、比亚迪、吉利汽车、长安汽车。
   • 推荐零部件标的：福耀玻璃、伯特利、德赛西威、华阳集团、拓普集团、旭升股份、文灿股份、三花智控、银轮股份。

5. 风险提示：

   • 政策波动、产能与供应链不及预期、原材料价格上涨、行业需求不及预期、车型上市与爬坡不及预期、成本费用控制不及预期、市场与金融风险。

关键信息

• 行业趋势：预计9-10月至年底，新车上市与政策红利将推动国内乘用车市场再度走强，插混车型成为增长主力。
• 估值情况：当前汽车板块估值处于历史高位，但具备一定的基本面改善空间。
• 技术与产品：智能座舱、智能驾驶、新能源技术（如插混、纯电）成为行业发展的核心方向。
• 政策支持：多地推动新能源车推广，如海南计划到2030年全面禁售燃油车，北京支持氢能发展，上海鼓励智能网联汽车示范运营。

重点公司表现

重点公司动态

• 上汽集团：发布宏光MINIEV GAMEBOY限量版，推出新能源车型；与OPPO合作推进“生态域”发展。
• 比亚迪：发布腾势D9、护卫舰07等车型，布局插混与纯电市场；在郑州成立电池公司。
• 长安汽车：申请飞行充电系统专利，探索电动汽车充电新方式。
• 广汽集团：发布凌尚2023款，设立电池公司，推进自主电池产业化建设；合创A06亮相成都车展。
• 理想汽车：建设功率半导体生产基地，推进城市NOH辅助驾驶系统。
• 蔚来汽车：推出BaaS电池租用服务，提供0首付购车方案。

原材料数据跟踪

• 钢铁指数上涨5.78%，沪铝上涨2.85%，沪胶上涨0.71%，中国塑料城价格下跌1.00%。
• 原油价格上涨，纽约原油+2.62美元/桶，布伦特原油+4.27美元/桶。

行业政策动态

• 交通部等部门推动公路沿线充电设施建设，要求高速公路服务区预留10%充电车位。
• 海南计划到2030年全面禁止燃油车销售，北京支持氢能发展，上海推动智能网联汽车示范运营。
• 工信部鼓励发展光能源、硅能源、氢能源等新能源产业，促进产业链协同发展。

风险分析

1. 芯片短缺缓解不及预期；
2. 行业增长不及预期；
3. 新车上市与爬坡不及预期；
4. 原材料价格上涨；
5. 疫情反复影响生产与交付；
6. 政策与市场波动对估值承压。

评级体系

估值方法说明

本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异，且估值模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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