20180501-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_关注北京车展新能源插混车型_10页_998kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体呈现下跌趋势，汽车与零部件板块下跌0.9%。其中，汽车服务子板块上涨0.9%，汽车整车子板块上涨0.1%，汽车零部件子板块下跌1.2%。沪深300指数下跌0.1%。A股重点公司有涨有跌，涨幅前三为长城汽车（+3.8%）、双环传动（+2.8%）和天润曲轴（+2.3%），跌幅前三为松芝股份（-6.6%）、富临精工（-5.7%）和均胜电子（-4.7%）。

主要观点

1. 新能源插混车型发展机会显著

• 在北京车展上，吉利、长安、长城等自主品牌推出插混车型，丰田、福特、通用等合资品牌也扩充插混车型阵容。
• 插混车型凭借油耗优势和较好的消费者接受度，预计在补贴逐渐退出及双积分政策推动下将迎来较大发展机会。

2. 投资建议：关注两条主线

• 自主品牌崛起：建议关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团等创新能力强、技术储备丰富的车企。
• 零部件国产替代：在行业整体承压背景下，看好单车价值量大、国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的零部件企业，如天成自控、星宇股份、继峰股份。
• 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提升，建议关注华域汽车、拓普集团等在毫米波雷达、智能刹车系统等领域的公司。

3. 行业趋势与政策影响

• 2018年国三重卡更新需求大，商用车板块景气度有望维持。
• 客车板块在新能源补贴退出后，行业分化加剧，集中度提高，建议关注宇通客车等龙头企业。
• 新能源政策收紧及交通事故可能引发政策调整，影响ADAS技术的国产化进程。

关键信息

1. 行业数据概览

• 上市公司总数：155家
• 行业总市值：2002872.14百万元
• 行业流通市值：1511107.95百万元

2. 重点公司表现

3. 行业要闻速递

• 广州限牌政策：广州实施“开四停四”限行措施，对新能源车有利，可能推动新能源车的销售。
• 南京暂停网约车发证：为控制运力规模，南京暂停网约车新增运力许可，影响网约车市场发展。
• 新能源二手车残值低：新能源二手车残值低，影响新车销售，部分车商推出“保值回购”服务以缓解问题。
• 丰田推广V2V技术：计划于2021年在美国推广V2V技术，以减少交通事故。

4. 公司动态

• 星宇股份：终止向星宇香港增资。
• 德赛西威：设立智能交通技术研究院。
• 今创集团：设立西安今创轨道交通设备公司。
• 常熟汽饰：在江西上饶投资设立全资公司。
• 今飞凯达：签订项目投资协议，建设新能源汽车产业园。
• 蓝黛传动：收购子公司股权，加强控股。
• 英搏尔：投资建设新能源汽车一体化动力总成项目，预计2019年投产。

风险提示

• 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支导致2018年销量下滑。
• 新能源政策收紧：新能源车存量增加可能引发政策收紧，影响产销。
• 交通事故引发政策收紧：ADAS技术不成熟，交通事故可能影响其国产化进程。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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