20210308-浙商证券-工程机械行业点评报告_挖掘机2月销量大增205_再超预期_工程机械需求旺盛_4页_596kb

工程机械行业2021年2月销售与市场分析总结

核心内容

2021年2月，中国工程机械行业迎来强劲增长，尤其在挖掘机领域表现突出。根据中国工程机械工业协会的数据，2月挖掘机销量达28305台，同比增长205%，其中国内市场销量24562台，同比上涨256%；出口销量3743台，同比增长58%。这一数据不仅远超市场预期，也创下了2月历史最高纪录，超过2011年2月的2.06万台约38%。1-2月累计销量为4.79万台，同比增幅达51%。

主要观点

• 行业需求旺盛：2021年“两会”提出3.62万亿专项债资金支持，推动重大项目密集开工，带动工程机械需求持续增长。
• 市场预期超预期：CME此前预测2021年2月挖掘机销量约2.2万台，同比增速约137%；实际数据远超预期，同比增长205%。
• 行业集中度提升：三一重工1月挖掘机市占率继续超过30%，头部企业市占率持续提升，龙头效应明显。
• 未来增长可期：预计2021年全年挖掘机销量同比增长将超10%，行业龙头公司销量增速有望超过20%。

关键信息

• 2月销量数据：
  • 总销量：28305台
  • 国内销量：24562台，同比增长256%
  • 出口销量：3743台，同比增长58%
• 历史对比：
  • 2021年2月销量超过2011年2月约38%
  • 1-2月累计销量同比增幅达51%
• 投资建议：
  • 持续推荐挖掘机产业链龙头：三一重工、中联重科、浙江鼎力、建设机械
  • 看好：恒立液压、徐工机械、艾迪精密
• 风险提示：
  • 基建、地产投资不及预期
  • 海外及国内新冠疫情超预期风险

分析师信息

• 王华君：执业证书号 S1230520080005，邮箱 wanghuajun@stocke.com.cn
• 李锋：执业证书号 S1230517080001，邮箱 lifeng1@stocke.com.cn
• 邹桂龙：执业证书号 S1230520120001，邮箱 taiguilong@stocke.com.cn

盈利预测（附录1）

行业数据月度跟踪（附录2）

• 2021年2月：挖掘机销量同比增长205%，累计同比增长149%
• 2020年1-12月：
  • 基建投资额同比增长3.41%
  • 房屋新开工面积累计同比下降1.2%
  • 房地产开发投资累计同比增长7.0%

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：+10% ~ +20%
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 减持：-10%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
  • 中性：-10% ~ +10%
  • 看淡：-10%以下

法律声明

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