20210328-浙商证券-机械行业周报_预计3月挖掘机销量大增；工程机械_光伏异质结设备景气持续_22页_2mb

机械行业周报总结（2021年3月第4周）

核心内容

2021年3月，机械行业整体呈现强劲增长态势，尤其在工程机械、光伏设备、锂电设备、检验检测、消费升级等领域表现突出。随着房地产与基建投资完成额数据修复，工程机械需求旺盛，预计3月挖掘机销量同比增长46%，一季度预计增长75%。光伏行业在“碳中和”背景下持续景气，出口规模同比增长77%，异质结设备成为重点推荐方向。同时，中国锂电池市场预计2025年出货量将达615GWh，锂电设备行业迎来发展机遇。检验检测行业受益于政策推动，多部门联合加快改革，华测检测、广电计量等企业被重点推荐。消费升级趋势明显，线性驱动、电踏车、高空作业平台等需求超预期。此外，油服行业受国际能源合作推动，杭氧股份、杰瑞股份等企业表现亮眼。

主要观点

• 工程机械：受基建与地产投资回暖影响，工程机械行业需求持续旺盛，预计3月挖掘机销量同比增长46%，一季度预计增长75%。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、建设机械、安徽合力等企业。
• 光伏设备：美国能源部提出未来十年光伏发电成本降低60%的目标，推动光伏设备行业景气度持续提升。异质结设备作为新一代技术，受到重点关注，推荐上机数控、迈为股份、捷佳伟创等。
• 锂电设备：中国锂电池市场预计2025年出货量达615GWh，日韩锂电材料扩产提速，利好锂电设备企业。推荐先导智能、杭可科技等。
• 检验检测：政策推动检验检测认证服务业改革，推荐华测检测，同时看好广电计量、安车检测、国检集团等。
• 消费升级：全球经济刺激计划推动海外需求增长，线性驱动、全地形车、电踏车等需求超预期，推荐捷昌驱动、春风动力、乐惠国际等。
• 工业气体：杭氧股份新签项目规模达去年的67%，预计全年超预期。推荐杭氧股份，关注华特气体。
• 半导体设备：英特尔发布IDM2.0战略，半导体资本支出预计增长13%。推荐北方华创、中微公司、精测电子等。
• 油服行业：中国石化与卡塔尔石油公司签署LNG购销协议，沙特阿美优先考虑向中国供应能源。推荐杰瑞股份，关注中海油服。

关键信息

• 投资建议：重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、建设机械、杭氧股份、上机数控、迈为股份、捷佳伟创、华测检测、杭叉集团、浙江鼎力、恒立液压、安徽合力等公司，给予买入评级。
• 行业数据：2021年1-2月，房地产开发投资同比增长38%，制造业投资增长37%，基建投资增长37%。2月挖掘机销量同比增长205%，汽车起重机销量增长168.8%，叉车销量增长109.3%。
• 政策支持：国务院推动可再生能源利用比例，国家能源局出台风光建设征求意见，促进光伏、风电行业发展。交通运输部启动京沪磁悬浮研究，助力轨交装备升级。
• 行业动态：青鸟消防收购法国Finsecu公司，推进全球化布局；杭氧股份新签项目规模增长显著；徐工机械混改顺利收官；半导体行业资本支出增长13%；激光器行业市场规模增长6.5%。

风险提示

• 基建及地产投资低于预期：若基建或房地产投入下降，将影响工程机械及轨交装备需求。
• 原材料价格波动：上游原材料价格大幅波动将对机械行业盈利能力造成压力。
• 中美贸易摩擦加剧：贸易摩擦可能对市场情绪和高端制造发展产生冲击。
• 疫情扩散超预期：疫情持续可能影响制造业资本开支复苏节奏，对下游需求造成影响。

细分行业评级

公司推荐（买入）

行业动态

• 工程机械：徐工机械混改收官，组建新董事会；CME预计3月挖机销量7.2万台，同比增长46%；非道路移动工程机械四阶段排放标准研讨会召开。
• 光伏设备：美国能源部计划未来十年光伏发电成本降60%；国家能源局推动风光建设；国内首批“渔光一体”项目试桩完成。
• 半导体设备：英特尔发布IDM2.0战略，投资200亿美元扩建晶圆厂；北美半导体设备制造商出货金额同比增长32%。
• 检验检测：13部门联合推动检验检测认证服务业“五化”改革，华测检测、广电计量等企业受益。
• 智能装备：中国机器人专利申请量全球领先；深圳出台智能网联汽车管理条例；智慧物流市场规模有望突破万亿。
• 轨交装备：交通运输部启动京沪磁悬浮研究；复兴号动车组首次采购；中车四方获欧盟TSI认证。
• 油气装备：中国石化与卡塔尔签署LNG购销协议；沙特阿美优先向中国供应能源50年；山西地热资源勘查取得新突破。

风险提示

• 基建及地产投资低于预期
• 原材料价格大幅波动
• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情扩散影响制造业复苏

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅高于20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅介于10%~20%
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不对信息真实性、准确性及完整性作出保证，亦不保证信息和建议不发生变更。本报告仅供客户参考，不构成投资建议。