20180611-中泰证券-机械设备行业点评报告_挖掘机_5月销量大增71_创历史同期单月新高坚定推荐工程机械龙头_三一重工_徐工机械等_2页_497kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告对机械设备行业进行了深入分析，重点聚焦于工程机械领域，特别是挖掘机市场。整体来看，机械设备行业具备较强的增长潜力，分析师王华君对行业评级为“增持”，并推荐部分龙头企业作为投资标的。

主要观点

• 行业整体表现：机械设备行业拥有325家上市公司，总市值约2220.8亿元，流通市值约1508.5亿元，显示出一定的市场容量和流动性。
• 市场走势：通过图表分析可以看出，机械设备行业与市场走势存在一定关联，但具体走势未详细说明。
• 行业复苏预期：分析师认为工程机械行业将在2018-2020年持续复苏，其中挖掘机、汽车起重机等产品将陆续迎来更换高峰，行业复苏周期可能较长。
• 政策与市场环境：尽管中美贸易摩擦可能对部分行业产生影响，但挖掘机未被列入征税清单，且其出口主要面向“一带一路”沿线国家，因此受美国市场影响较小。国内政策有望微调，扩大内需，对冲基建投资下滑的影响。
• 投资建议：分析师坚定推荐工程机械龙头，包括三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压和艾迪精密，认为这些公司具备较强的市场竞争力和成长性。

关键信息

挖掘机市场表现

• 5月销量：2018年5月，挖掘机销量达19313台，同比上涨71.3%，创历史同期单月新高。
• 国内市场：国内市场销量为17780台，同比上涨69.6%。
• 出口市场：出口销量为1523台，同比上涨95.3%。
• 1-5月累计销量：累计销量达105935台，同比上涨60.2%。

各类型挖掘机销量增长

• 小挖（<20t）：销量10333台，同比上涨63.3%，增速继续回暖。
• 中挖（20t~30t）：销量5012台，同比上涨90.3%，增速保持高位。
• 大挖（>30t）：销量2435台，同比上涨59.7%，增速略有下滑，主要受环保政策影响。

预测与展望

• 2018年销量预测：预计全年挖掘机销量将达到18万台，增速约30%。
• 历史对比：2017年挖掘机销量为14万台，相当于恢复至2011年历史最高水平的67%。
• 行业复苏周期：预计2018-2020年工程机械行业将持续复苏，其中挖掘机在2018-2019年迎来更换高峰，混凝土机械、汽车起重机在2020-2021年迎来更换高峰。

风险提示

• 周期性行业复苏风险：行业复苏的持续性存在不确定性。
• 政策与市场风险：PPP基建及房地产投资可能低于预期，影响行业表现。

投资建议

• 推荐公司：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密。
• 推荐理由：这些公司在国内市场占据领先地位，具备较强的竞争力和成长性，尤其受益于“一带一路”、国企改革等政策红利。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在5%-15%之间）、持有（预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6-12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6-12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议。