20180408-中泰证券-机械行业周报_持续推荐半导体设备_力推机器人（300024）_等_挖掘机3月销量大增79_周期预期差较大_17页_1mb

报告摘要

本报告主要围绕机械设备行业，重点推荐半导体设备、工程机械和油服装备等细分领域，分析行业动态及公司表现，同时提示相关投资风险。

机器人：工业互联网标杆，半导体设备新星，业绩将提速。预计2018-2020年净利润分别为5.9亿、7.8亿、10.2亿元，对应PE为56倍、42倍、32倍，维持“买入”评级。
三一重工：工程机械龙头，受益“一带一路”和军民融合，2017年业绩弹性最大，预计2018-2020年EPS分别为0.41元、0.55元、0.72元，PE分别为20倍、15倍、12倍，维持“买入”评级。
徐工机械：汽车起重机龙头，受益“一带一路”和国企改革，业绩弹性较大，预计2018-2020年EPS分别为0.22元、0.37元、0.55元，PE分别为13倍、12倍、9倍，维持“买入”评级。
杰瑞股份：油服行业领军者，2018年有望迎来业绩拐点，预计2018-2020年EPS分别为0.31元、0.82元、1.21元，PE分别为39倍、20倍、13倍，维持“买入”评级。
晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头，受益光伏行业复苏和半导体行业爆发，预计2018-2020年EPS分别为0.66元、0.88元、1.14元，PE分别为26倍、21倍、16倍，给予“增持”评级。

包括海特高新、天奇股份、金卡智能、伊之密、天地科技、振华重工、中海油服、柳工、恒立液压、艾迪精密、中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、威海广泰、豪迈科技、安东油田服务、通源石油、中曼石油等。

半导体设备：持续推荐机器人、北方华创、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、伊之密、长川科技、至纯股份等，看好其在半导体和智能设备领域的增长潜力。
工程机械：3月挖掘机销量同比增长79%，周期预期差较大，预计3-4月销量数据靓丽，液压系统进口替代有望提速。推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。
油服装备：受益于页岩气减税政策，油服行业有望迎来类似2016年工程机械的复苏机会。推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服、安东油田服务、中集安瑞科等。
高端装备：关注MSCI制造业核心标的，聚焦具备全球竞争力的装备龙头，如三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等。

市场回顾：上周机械板块下跌1.01%，军工板块上涨1.97%。
行业动态：
- 中国制造2025：美国对华加征关税，涉及机械机床、航空航天等领域，但挖掘机未被列在清单中。
- 工程机械：2018年1-3月挖掘机销量同比增长48.4%，3月销量同比增长79%，出口增长显著。
- 轨道交通：2017年城轨交通完成投资4762亿元，运营线路达5033公里。
- 油气装备：页岩气减税政策出台，提升页岩气开发积极性，推动油服设备需求。
- 核电装备：福清核电1号机组表现优异，土耳其核电厂投资计划达200亿美元。
公司动态：
- 三一重工发布2017年年报，营收增长显著，净利润扭亏。
- 杰瑞股份发布年报，业绩下滑但订单增长，预计2018年业绩拐点。
- 先导智能拟在韩国设立分公司，拓展海外市场。
- 柳工2017年净利润同比增长555.56%，业绩亮眼。