20180613-上海证券-机械行业周报_挖掘机持续高增长_继续推荐工程机械板块_6页_889kb

机械设备行业周报总结（2018年06月04日-2018年06月08日）

一、核心内容概述

本报告主要聚焦于2018年5月机械设备行业，尤其是工程机械板块的表现。核心内容包括挖掘机销量的超预期增长、国产企业市场份额的提升、行业投资建议以及市场行情回顾。此外，还涉及一些行业相关的重大新闻动态。

二、主要观点与关键信息

1. 挖掘机销量持续高增长

• 2018年5月销量：挖掘机销售19313台，同比增长71.3%，创历史新高。
• 环比表现：5月销量环比下降27%，但整体趋势更加平稳。
• 全年预测：根据1-5月销量占比历史规律，预计2018年全年销量约18万台，同比增长30%，有望创历史新高。

2. 出口表现亮眼，中挖销量增长显著

• 出口数据：5月出口1523台，同比增长95.3%；累计出口7172台，同比增长103.9%。
• 国内销量：
  • 大挖：5月销售2435台，同比增长59.7%；累计销售14242台，同比增长78.9%。
  • 中挖：5月销售5012台，同比增长90.3%；累计销售25857台，同比增长81.1%。
  • 小挖：5月销售10333台，同比增长63.3%；累计销售58628台，同比增长45.3%。

3. 国产龙头企业市场占有率提升

• 三一、徐工、柳工：
  • 三一5月销量4331台，同比增长91.6%；市场占有率22.4%。
  • 徐工5月销量2501台，同比增长105.0%；市场占有率12.9%。
  • 柳工5月销量1281台，同比增长72.9%；市场占有率6.6%。
• 行业对比：
  • 卡特彼勒增速为71.6%，接近行业增速。
  • 日系小松增速27.7%，市场占有率下滑。
  • 韩系斗山增速74.5%，现代江苏增速174.2%，受益于渠道恢复，市场占有率提升。

4. 投资建议

• 重点推荐企业：
  • 恒立液压：投资评级“增持”，17A EPS 0.61元，18E EPS 0.94元，19E EPS 1.25元；PE（17A）53倍，PE（18E）34倍，PE（19E）26倍。
  • 中大力德：投资评级“增持”，17A EPS 0.90元，18E EPS 1.15元，19E EPS 1.56元；PE（17A）51倍，PE（18E）40倍，PE（19E）29倍。
  • 克来机电：投资评级“增持”，17A EPS 0.35元，18E EPS 0.70元，19E EPS 1.01元；PE（17A）86倍，PE（18E）43倍，PE（19E）30倍。
  • 徐工机械：投资评级“增持”，17A EPS 0.14元，18E EPS 0.25元，19E EPS 0.29元；PE（17A）31倍，PE（18E）17倍，PE（19E）15倍。
• 建议方向：重点关注工程机械主机龙头企业和液压件企业。

5. 板块行情回顾

• 指数表现：上周上证综指下跌0.26%，深证成指上涨0.36%，中万机械行业指数下跌0.84%，表现弱于大盘。
• 估值水平：板块估值（历史TTM-整体法）市盈率为33.97倍，处于历史中低位水平。
• 个股表现：
  • 上涨较多的个股集中在次新股，其中“服务机器人第一股”涨幅达61.05%。
  • 下跌较多的个股未具体列出，但整体板块波动较大。

三、上周重点新闻

1. 中俄签署逾200亿核电大单
   中核集团与俄罗斯国家原子能集团签署多项核电项目合同，总金额超200亿人民币，项目总造价超千亿人民币。

2. 配天机器人与橙子自动化战略合作
   双方将在协作机器人、机器视觉开发方面展开合作，推动国产机器人在3C领域的应用。

3. SEMI报告：全球半导体设备收入创历史新高
   2018年第一季度全球半导体制造设备收入达170亿美元，创历史纪录，3月收入达78亿美元，为季度高点。

4. 工信部发布《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》
   目标是到2020年底，初步建成工业互联网基础设施和产业体系，推动30万家以上工业企业上云。

四、风险提示

• 宏观经济下行：可能影响工程机械行业需求。
• 行业政策变化：政策调整可能对行业发展带来不确定性。

五、分析师承诺与免责条款

• 分析师承诺：邵锐、倪瑞超承诺独立、客观出具报告，不与报告推荐意见直接或间接相关。
• 免责条款：
  • 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 公司及员工可能持有报告中提及的公司证券头寸或提供相关服务。

六、投资评级体系说明

行业投资评级同样分为“增持”、“中性”、“减持”，分别代表行业基本面看好、稳定、看淡，以及行业指数表现强于、介于、弱于基准指数5%。