20220112-中国银河-常熟银行-601128.SH-业绩维持两位数高增_微贷业务持续发力_2页_470kb

报告摘要

常熟银行（601128.SH）于2022年1月12日发布了2021年度业绩快报，整体表现稳健，业绩持续增长，展现出良好的基本面和发展潜力。

业绩增长显著：2021年公司实现营业收入76.53亿元，同比增长16.27%；归母净利润21.84亿元，同比增长21.13%；年化ROE（加权平均）达11.58%，同比提高1.24个百分点；基本每股收益（EPS）为0.8元，同比增长21.21%。
信贷业务增长迅猛：公司总贷款余额达到1627.97亿元，同比增长23.59%，增速快于总资产增长。个人贷款占比提升至61.02%，个人经营性贷款占比达39.84%，显示出在小微金融领域的持续发力。
资产质量优异：截至2021年末，公司不良贷款率保持在0.81%，与9月末持平，较2020年末下降0.15个百分点，资产质量在上市银行中处于较低水平。拨备覆盖率提升至531.98%，较2021年提升46.65个百分点，风险抵补能力增强。
资本补充举措有效：公司于2021年8月发布公告，拟发行不超过60亿元的可转债，有助于增强资本实力，提升资本充足率，为业务发展提供坚实基础。
战略定位明确：公司坚持支农支小的市场定位，小微金融优势明显。通过IPC+信贷工厂模式有效控制不良风险，同时借助异地分支机构、村镇银行及入股镇江农商行等方式拓展业务空间，未来增长空间广阔。
投资建议：基于公司良好的基本面和股价弹性，分析师张一纬维持“推荐”评级，预计2022-2023年BVPS分别为7.98元和8.85元，对应当前股价的PB分别为0.87X和0.79X。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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