20161219-东方财富证券-汽车及零部件行业周报_明年小排量汽车购置税优惠政策退坡_12页_715kb

新能源汽车行业分析总结

核心内容

本报告分析了2016年12月新能源汽车行业的政策动向与市场表现，重点围绕新能源乘用车、专用车及客车的市场增长、政策支持、技术发展和投资建议展开。报告指出，新能源车市场在政策推动下持续增长，尤其是专用车市场因首次进入推广目录而迎来爆发式增长。同时，小排量汽车购置税优惠政策退坡对行业产生一定影响，但整体市场仍保持强劲增长态势。

主要观点

1. 新能源车市场加速增长

   • 2016年11月新能源汽车产销量分别为7.2万辆和6.5万辆，同比增长分别为12.8%和6.4%，创历史新高。
   • 前11个月新能源汽车累计生产42.7万辆，销售40.2万辆，同比增长59.0%和60.4%。
   • 新能源乘用车销量增长显著，预计全年销量有望达到50万辆，其中纯电动乘用车增速最快。

2. 政策利好推动行业发展

   • 工信部发布第四批新能源汽车推广目录，为新能源车企完成订单和年末冲刺提供政策保障。
   • 新能源专用车首次进入推广目录，其中厢式运输车占比达69%，满足城市短途物流需求，助力地方新能源推广目标达成。
   • 国补新政即将发布，预计对新能源车市场结构产生深远影响，新能源乘用车、专用车、货车比例将提升，客车比例下降。

3. 小排量购置税优惠政策调整

   • 2017年小排量汽车购置税优惠幅度由5%调至7.5%，2018年起恢复至10%。
   • 虽然优惠退坡，但政策仍对小排量市场起到一定刺激作用，1.6L及以下乘用车销量占比达72.1%，成为国内乘用车最大细分市场。

4. 行业基本面持续向好

   • 2016年前三季度汽车行业营业收入同比增长15%，净利润同比增长19%。
   • 汽车零部件企业净利润增速更快，达到21.2%，显示行业整体盈利能力提升。

5. 重点企业动态

   • 万向集团：获得新能源乘用车生产资质，计划推出5万辆增程式纯电动乘用车项目。
   • 方正电机：与玉柴股份签署战略合作协议，共同开发新能源商用车驱动系统。
   • 孚能科技：建设年产10Gwh动力锂电池项目，预计2018年投产，满足20万辆电动车需求。
   • 华晨宝马：企业平均燃料消耗量降至6.95升/百公里，排名全国第一。
   • 特斯拉：发布Autopilot2.0自动辅助驾驶系统，提升驾驶安全性与智能化水平。

6. 投资建议

   • 推荐组合：东风汽车、广汇汽车、新时达。
   • 评级标准：投资建议基于报告发布日后3-12个月内公司股价或行业指数相对于相关市场基准的涨跌幅。
   • 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出、未评级、暂停评级。

关键信息

• 新能源乘用车：销量增长显著，预计全年达50万辆，纯电动乘用车占比提升。
• 新能源专用车：首次进入推广目录，预计下半年迎来爆发式增长，东风汽车为龙头。
• 小排量汽车：购置税优惠政策调整，2017年优惠幅度为7.5%，2018年恢复至10%。
• 动力电池：三元电池需求增长，预计成为新能源车市场重要支撑。
• 充电基础设施：建设滞后可能影响新能源车推广，需政策与市场协同推进。
• 新能源安全：重大安全事故可能影响行业信心，需加强监管与技术保障。

风险提示

1. 地方补贴政策不达预期
2. 充电基础设施建设滞后
3. 动力锂电池投产迟缓
4. 新能源汽车出现重大安全事故

行业重点覆盖公司

总结

本报告全面分析了2016年12月新能源汽车行业的政策与市场表现，指出新能源车市场在政策推动下持续增长，其中专用车市场迎来爆发式增长。同时，小排量购置税优惠政策退坡对市场有一定影响，但整体仍保持增长趋势。重点企业如东风汽车、新时达、广汇汽车表现突出，值得重点关注。行业面临的风险包括地方补贴政策、充电基础设施、锂电池投产及安全问题，投资者需谨慎评估。