20180107-西南证券-汽车及新能源行业周报_购置税优惠退出影响有限_2018年不宜过于悲观_8页_791kb

汽车行业分析总结（2018年展望）

核心内容概述

本报告主要分析了2017年12月前三周中国汽车行业的销售数据、行业动态、一周市场表现及本周重点推荐股票，同时提示了潜在风险。整体观点认为，购置税优惠政策退出对2018年全年影响有限，行业不必过于悲观。

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主要观点

1. 行业销售数据回顾

• 零售表现：12月前三周日均零售量分别为6万台、7.5万台、8.8万台，同比增速分别为-11%、-4.8%、12.4%。前两周因高基数效应表现较弱，第三周恢复增长，预计12月整体零售表现将回归正常。
• 批发量变化：前三周批发量分别为7.2万台、7.9万台、6.8万台，同比增速为2.1%、4.4%、-6.1%。月初自主品牌表现较强，推动整体批发量增长。
• 车型表现：SUV车型全年保持两位数以上增速，持续热销；轿车销量呈前高后低趋势，年底逐步企稳。
• 购置税优惠影响：购置税优惠政策退出的影响已被市场充分消化，对2018年全年影响有限。

2. 行业资讯

• 本田与高德合作：计划开发基于高德地图的预约和支付服务，将合作扩展至联网汽车领域。
• 滴滴收购巴西共享出行企业99：进一步拓展市场，增强本地化服务能力。
• 特斯拉交付量：四季度交付29,870辆，Model 3交付量较低，但预计2018年一季度产量将逐步上升。
• 大众与现代押注Aurora Innovation：两家车企计划在2021年前将Aurora的自动驾驶软件应用于量产车型，推动无人驾驶技术发展。
• Industrivarden拒绝出售沃尔沃股权：认为沃尔沃集团前景良好，不会将股权出售给吉利。

3. 一周市场表现

• 沪深300指数：上涨2.68%
• SW整车板块：上涨0.71%
• SW汽车零部件板块：微涨0.02%
• SW汽车服务板块：上涨2.34%
• WI新能源汽车指数：上涨0.56%
• WI智能汽车指数：上涨1.35%

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本周重点推荐股票

股票名称	代码	推荐理由
福耀玻璃	600660	汽车零部件龙头，市占率提升，美国工厂产能利用率提高，股息率高
精锻科技	300258	全球精锻齿轮龙头，市占率10%，未来成长空间大，增资东风齿轮助力业绩增长
万里扬	002434	收购奇瑞CVT，业绩增长强劲，自动变速箱核心标的
上汽集团	600104	上汽大众迎来车型上升周期，量价双升；自主品牌RX5及后续车型放量
富临精工	300432	国内VVT龙头企业，进口替代空间广阔；并购升华科技，产能排名第二，业绩承诺明确
金龙汽车	600686	处于估值底部，市值与产品力、规模不匹配；苏州金龙资质恢复，少数股东权益整合加速

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关键信息总结

• 购置税优惠退出影响有限：市场已消化政策变化，2018年全年不必过于悲观。
• SUV持续热销，轿车逐步企稳：SUV保持高速增长，轿车销量在年底趋于稳定。
• 无人驾驶技术发展迅速：大众与现代对Aurora Innovation进行投资，计划2021年量产应用。
• 新能源与智能汽车指数上涨：市场对新兴技术板块仍保持信心。
• 重点推荐股票涵盖多个细分领域：从零部件、传动系统到整车制造，覆盖全面，具备成长性与盈利潜力。

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风险提示

• 宏观经济下滑风险：可能对整体汽车消费产生压制。
• 乘用车市场增速不及预期：若持续低迷，可能影响行业表现。

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分析师信息

• 分析师：高翔
  执业证号：S1250515030001
  电话：023-67898841
  邮箱：gaox@swsc.com.cn

• 分析师：张萌先
  执业证号：S1250517070001
  电话：0755-23617478
  邮箱：zyx@swsc.com.cn

• 联系人：石川
  电话：023-67898871
  邮箱：sc@swsc.com.cn

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行业评级与投资建议

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

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基础数据

指标	数值
股票家数	163
行业总市值（亿元）	24,089.88
流通市值（亿元）	21,934.48
行业市盈率TTM	19.81
沪深300市盈率TTM	14.6