20210926-开源证券-商业贸易行业周报_奥园美谷携手科医人_强化光电射频医美赛道布局_19页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容概览

2021年9月26日发布的商业贸易行业周报指出，尽管A股整体下跌，零售板块仍表现出色，报收3097.52点，周涨幅为0.79%，在28个一级行业中位列第8位。行业整体表现优于上证综指，其中专业连锁板块涨幅最大，达2.86%。从全年表现看，贸易板块涨幅领跑，达到32.77%。行业报告重点推荐颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块，认为这些领域具有高增长潜力。

行业动态

奥园美谷与科医人合作

本周，奥园美谷全资子公司奥悦婷与科医人全资子公司签署《独家代理协议》，获得科医人部分光电产品在中国大陆的独家代理权。首批代理产品为“DivinePro非凡蛋白机”和“LegendPro传奇美肌”两款射频类医美设备。此举标志着奥园美谷在医美上游光电射频设备领域的进一步布局，其产品通过热聚集效应实现提拉、紧肤和抗皱效果，且具备“TriPollar多极高密度立体射频”和“DMA动态肌肉激活”等核心技术。

市场增长与竞争格局

根据MedicalInsight数据，我国光电射频设备市场从2016年的1.6亿美元增长至2021年的3.3亿美元，年复合增长率达15.5%。目前，市场仍以进口设备为主，科医人、飞顿激光、赛诺秀等国外企业占据主导地位。然而，武汉奇致激光等国内企业通过自主研发和投资并购正在快速追赶。

投资建议

投资主线一：颜值经济

• 爱美客：上半年营收和净利润分别增长161.9%和188.9%，成为医美行业龙头，其“嗨体”产品持续增长，新品“濡白天使”有望进一步推动业绩。
• 华熙生物：中报营收和净利润分别增长104.4%和35.0%，公司构建了“原料+终端”全产业链布局，终端业务（医美和护肤品）增长显著。
• 贝泰妮：上半年营收和净利润分别增长49.9%和65.3%，作为国货敏感肌修护龙头，公司在产品、品牌和渠道方面优势明显。
• 青松股份：虽然上半年净利润下滑20.08%，但其化妆品ODM业务仍具潜力，诺斯贝尔作为行业龙头，具备较强的市场竞争力。

投资主线二：新兴电商

• 吉宏股份：上半年营收增长30.0%，但净利润下滑29.7%，其跨境电商业务受益于东南亚市场红利，公司持续推进SaaS平台建设和产业链投资布局。

投资主线三：黄金珠宝与母婴零售

• 周大生：上半年营收和净利润分别增长66.7%和84.5%，公司积极布局线上渠道和省代模式，品牌力和电商渠道优势明显。
• 老凤祥：上半年营收和净利润分别增长19.3%和40.6%，公司品牌积淀深厚，渠道扩张与国企改革推动盈利能力提升。
• 爱婴室：上半年营收和净利润分别增长4.2%和6.1%，受益于“三胎”政策，公司“品牌+全渠道”模式持续发力。
• 红旗连锁：上半年营收微增0.4%，但净利润下滑15.2%，公司门店拓展提速，经营逐步恢复。

行业关键词

• Built for Better：沃尔玛为健康或可持续产品添加标签，以吸引注重健康与环保的消费者。
• 菲鹿儿：快时尚彩妆品牌菲鹿儿获数千万美元A轮融资，推动品牌和供应链建设。
• 跨境购：华致酒行上线“跨境购”业务，打造全球名酒一站式服务。
• 永辉超市：撤销“战区制”，推行省区总经理制，优化管理结构。
• D2C服务平台：天猫宣布进化为D2C服务平台，帮助品牌管理消费者和货品生命周期价值。

板块行情回顾

• 本周零售板块上涨0.79%，跑赢上证综指0.81个百分点。
• 专业连锁板块涨幅最大，周涨幅达2.86%；贸易板块年初至今涨幅达32.77%，在零售细分板块中表现最佳。
• 个股中，天音控股、*ST大集和浙商中拓涨幅居前，分别为21.6%、12.5%和7.1%。
• 东方银星、江苏国泰和远大控股跌幅靠前，分别为-13.9%、-8.2%和-3.3%。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长放缓或消费者信心下滑，零售行业可能承压。
• 疫情反复：疫情可能影响线下客流及门店扩张。
• 行业竞争加剧：销售费用上升和价格战可能影响公司盈利。

估值与评级说明

• 投资评级为“看好”，意味着行业预计超越整体市场表现。
• 本报告采用相对评级体系，旨在提供投资比重建议，而非绝对投资建议。
• 评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的表现，如沪深300、恒生指数等。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺报告内容基于个人研究观点，不与报酬直接相关。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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总结

本报告从行业动态、投资建议、板块行情及风险提示等方面对商业贸易行业进行了全面分析，强调颜值经济、新兴电商及黄金珠宝等细分赛道的高增长潜力，并指出奥园美谷与科医人的合作为医美产业链布局提供了新的方向。同时，报告提醒投资者关注宏观经济、疫情反复及行业竞争等风险因素，建议在充分了解市场和自身情况的基础上做出投资决策。