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奥园美谷出售地产资产聚焦医美，华熙生物与一心堂达成战略合作

核心内容概述

本报告为商业贸易行业周观点，涵盖2021年6月21日至6月27日的行业动态、数据跟踪、上市公司公告、投资建议及风险提示。整体来看，商业贸易板块表现弱于大盘，但医美、化妆品、黄金珠宝及电商领域仍存在投资机会。

主要观点

行情回顾

• 上周（6.21-6.25），申万商业贸易指数上涨0.4%，跑输上证综指1.94个百分点，排在申万28个一级行业指数第23位。
• 年初至今，申万商业贸易指数下跌4.54%，跑输上证综指8.41个百分点，排在申万28个一级子行业第21位。
• 医美板块表现突出，瑞丽医美、医思健康、爱美客涨幅较大；黄金珠宝板块中，谢瑞麟、六福集团表现较好；化妆品板块中，片仔癀涨幅居前。

行业数据

• 社零数据：2021年5月，社会消费品零售总额同比+12.4%，两年平均+4.5%；其中，金银珠宝类零售额同比+31.5%，化妆品类同比+14.6%。
• 原材料价格：COMEX黄金上涨至1781.80美元/盎司，COMEX白银上涨至26.19美元/盎司。
• 电商数据：
  • 淘系平台美容护肤类GMV同比-21%，彩妆类同比-5%。
  • 国货品牌如彩棠、双妹表现亮眼，润百颜同比+110%。
  • 黄金珠宝类GMV同比-23%，但港资品牌谢瑞麟、内资品牌DR、周六福表现优于行业平均水平。

关键信息

上市公司重要公告

1. 奥园美谷：拟出售10.2亿元地产资产，聚焦医美业务。
2. 爱美客：拟对HuonsBio增资并收购其部分股权，持股比例达25.4%。
3. 昊海生科：预计2021年上半年归母净利润同比+699.21%-+808.19%。
4. 水羊股份：上半年净利润预计同比增长155.74%-170.60%。
5. 上海家化：控股股东增持股份，持股比例提升至1.51%。
6. 中国黄金：实施现金分红，每10股派发0.16元。
7. 谢瑞麟、六福集团：发布业绩公告，谢瑞麟中国内地同店销售增长13.3%，六福集团经营溢利同比+7.6%。
8. 周大生：拟回购股份，用于股权激励及员工持股计划。
9. 家家悦：控股股东完成增持，持股比例达59.64%。

行业重要事件

1. 奥园美谷资产重组：剥离地产资产，聚焦医美业务。
2. 华熙生物与一心堂战略合作：启动“药店一医美”双通道生态闭环，提升消费者体验。
3. 九大美妆日化品牌入选中国500强：华熙生物和完美日记首次进入榜单。
4. 中国珠宝销量持续增长：5月珠宝零售额达262亿元，同比增长31.5%。
5. 永辉618战报：线上订单突破300万单，线上销售同比增长超100%。

投资建议

• 医美：需求端空间广阔，供给端监管趋严，建议关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等带来的增长机会。
• 化妆品：颜值经济与国货崛起趋势明显，建议关注积极拓展品牌与品类矩阵、注重多元化营销与全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝：短期黄金刚需释放利好终端销售，中长期疫情推动行业整合与多场景渗透，利好龙头企业。
• 电商：新零售快速发展，疫情加速线下消费向线上转移，长期看好电商龙头企业。

风险提示

• 疫情复燃可能影响消费复苏；
• 消费恢复不及预期；
• 行业竞争加剧。

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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