20210404-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第13期_奥园美谷多举措布局医美生态_大医美赛道持续关注_8页_605kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第13期总结

核心内容

本周周报聚焦于商业贸易行业中多个重要企业的动态及行业发展趋势，主要涵盖医美生态布局、股权激励计划、产学研合作、年报点评、行业新闻与估值分析等内容。

主要观点

1. 奥园美谷多举措布局医美生态

• 收购浙江连天美55%股权：3月18日，奥园美谷以6.97亿元现金收购盛妆医美持有的浙江连天美55%股权，进一步拓展医美机构布局。
• 医美机构实力突出：浙江连天美旗下两家医院均为国家5A级，总面积约2万平方米，设有多个医美科室，拥有20余项整形相关专利，其中杭州连天美具备四级手术资质。
• 业绩表现强劲：2020年浙江连天美营收4.86亿元，净利润0.81亿元，净利率达16.6%，显示其盈利能力较强。
• 未来战略聚焦医美：公司计划持续完善医美产业链布局，强化在该领域的竞争力。

2. 股权激励计划激发管理积极性

• 授予1820万份股票期权：奥园美谷向14位核心管理人员授予股票期权，占股本总额2.33%。
• 设定高增长目标：2021年净利润增幅目标为310%-390%，2022年为1290%-1390%，激励对象分别可获得80%和50%的激励股权。
• 激励机制完善：高目标有助于激发管理团队的积极性，健全公司长期发展机制。

3. 产学研合作切入胶原蛋白市场

• 与高校及生物科技公司合作：奥园美谷全资子公司与暨南大学医药生物中心、暨源生物签署战略合作协议，推动重组类人胶原蛋白申请三类医疗器械。
• 拓展上游医美科技：此举标志着公司从医美机构向医美科技领域的延伸，提升产业链附加值。

关键信息

投资建议

• 重点推荐公司：奥园美谷、爱美客、华熙生物、朗姿股份、贝泰妮、上海家化、珀莱雅等。
• 风险提示：行业竞争加剧、产品质量问题、宏观经济波动风险。

行业走势

• 本周申万商业贸易指数：下跌0.83%，但部分个股如阿里巴巴、京东、拼多多等表现强劲。
• 年初至今表现：申万商业贸易指数下跌3.51%，但部分行业如电商、医美等表现优于大盘。

重点新闻

• 医美市场增长预期：中国整形美容协会预测，2022年医美市场规模将达3000亿元。
• 拜尔斯道夫启动加速器计划：招募中国本土新锐美妆品牌，助力其品牌化和国际化。
• 抖音上线品牌旗舰店功能：为品牌提供线上线下一体化经营支持。
• 十荟团完成D轮融资：融资7.5亿美元，由阿里巴巴和DST Global领投。
• 物流业景气指数回升：3月物流业景气指数达54.9%，显示行业复苏态势。
• 花知晓完成近亿元融资：整体估值超10亿元，主打少女彩妆，上新频率高。

行业公司估值表（基于2021年4月2日收盘价）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 产品质量问题
• 宏观经济波动风险

投资评级标准

• 买入：预期个股涨跌幅相对大盘在15%以上
• 增持：预期个股涨跌幅相对大盘在5%-15%之间
• 中性：预期个股涨跌幅相对大盘在-5%至5%之间
• 减持：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%至-5%之间
• 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

行业投资评级

• 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
• 中性：行业指数相对大盘-5%至5%
• 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上

附注

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 报告日期：2021年04月04日
• 证券分析师：吴劲草、张家璇
• 研究助理：阳靖