20230510-山西证券-山西煤炭产业月度观察（2023-4）_山西煤炭债重回净偿还_资产负债表持续修复_15页_1mb

分析总结

行业数据观察

2023年3月，国内原煤产量同比增长541%，环比增长36%，达到历史最高日均产量1346万吨。山西省产量占全国28.89%，增速较低。煤价普遍下跌，进口煤增加导致需求不足。国内煤炭总供给同比增长9%。

资本市场表现

煤炭板块在2023年4月下跌15%，山西省煤炭上市公司总市值环比下降59.0%，占行业市值比重降至18.06%。债券市场回归净偿还趋势，2023年4月净融资-123.61亿元，改善资产负债表。

并购与重组

2023年4月，发生3起并购事件，涉及约10亿元，均在省外完成。未来并购预计以定增收购资产为主。

发展转型动态

煤炭企业推动智能化开采和清洁转化，山西焦煤等公司涉足数字化转型。科技前沿包括特厚煤层防治技术、智能反井钻机和煤矿培训系统。行业总体向新能源和清洁能源延伸，如钠电和碳纤维新材料。

风险提示

煤炭价格可能超预期下跌、安全生产风险及进口增加是主要风险因素。