20200920-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_水泥价格全面复苏_水泥股有望跟涨_15页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现强劲，板块指数上涨4.6%，领先上证综指2.3个百分点。水泥、玻璃制造、耐火材料等子板块涨幅居前，其中水泥板块涨幅达3.27%，玻璃制造板块涨幅达6.26%。水泥股整体表现优于水泥价格，市场预期后续将补涨。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格指数（CEMPI）报收144.5点，环比上涨1.33%，同比跌幅收窄。近半数省份价格上涨，华东地区继续领跑，周环比涨幅超过2%。
• 区域表现：
  • 华东：江苏、上海、浙江等地水泥价格普涨，江苏完成第三轮普涨，累计涨幅达60~90元/吨。
  • 西北：陕西、甘肃等地需求改善，价格上调，兰州、白银出货情况良好。
  • 中南：湖南、湖北等地价格上调，河南部分中小企业存在降价预期。
  • 西南：四川略有好转，重庆、贵州等地价格暂稳。
  • 东北：延边地区价格上涨，其他地区价格基本稳定。
• 行业动态：
  • 多地水泥熟料生产线建设加速，如安徽、广西、四川等。
  • 冀东水泥公开发行28.2亿元可转债项目获证监会通过。
  • 海螺水泥与海螺设计院签订SCR脱硝技改合同，金额达4.04亿元。
  • 华润水泥（封开）打造企业文化旅游项目，助力地方旅游发展。

玻璃行业

• 价格与库存：中国玻璃综合指数报收1333.79点，环比微跌2.81点，同比上涨178.72点。行业库存结束连续十周下降，小幅上升，库存天数为14.95天。
• 区域表现：
  • 华北：沙河地区出货有所好转，个别厂家出现抢货现象。
  • 华东：市场观望氛围浓厚，浙江外输货源减少。
  • 华南：中低档厂家出货平平，高端玻璃厂家出货尚可。
  • 西南：川渝地区出货尚可，部分厂家库存小降。
  • 西北：个别厂家走货加快，色玻库存变动不大。
• 行业动态：
  • 旗滨集团在浙江绍兴建设新材料产业园，总投资108亿元。
  • 北玻股份新增全自动镀膜生产线，预计2021年上半年投产。
  • 风电叶片运输业务增长，烟台港接卸亚洲最长风电叶片。

玻纤行业

• 价格走势：无碱池窑粗纱市场报价基本稳定，实际成交向好。主流产品2400tex缠绕直接纱报价4200-4400元/吨，喷射纱报价6400-6800元/吨。
• 行业动态：
  • 林州光远新材料科技有限公司现有3条电子级池窑线，年产能近8.9万吨。
  • 电子纱G75价格上调后暂稳，部分厂家库存增加，市场成交灵活。

消费建材

• 行业展望：中期看好消费建材板块，受益于后周期竣工回升及精装房渗透率提升，叠加政策放松后的信用扩张，行业景气度有望持续。
• 重点标的：关注三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、坚朗五金、科顺股份等细分市场龙头。

行业跟踪与投资建议

行情回顾

• 板块涨幅：建材板块整体上涨4.6%，玻璃制造板块涨幅最大（6.26%），水泥制造板块次之（3.27%）。
• 个股表现：涨幅前五为海南发展（+30.79%）、北京利尔（+18.08%）、福莱特（+14.75%）、青松建化（+13.32%）、北新建材（+13.04%）。
• 领跌个股：耀皮B股（-4.40%）、兔宝宝（-4.37%）、万里石（-3.63%）。

投资要点

• 水泥：继续普涨，首推华东地区。受益于旺季、灾后重建及专项债项目放量，水泥股有望补涨。
• 玻璃玻纤：价格稳定，去库良好。受益于供给端压力减轻及需求增长，中期景气度回升，关注龙头。
• 消费建材：中期看好，需求双击，集中度提升带来龙头溢价。

风险提示

1. 项目落地不及预期；
2. 成本超预期上涨。

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