20240707-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥淡季积极涨价_重视底部机会_8页_829kb

建筑材料行业研究周报（2024年07月07日）

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）

核心观点

• 行情回顾：本周（0701-0705），建材（中信）指数下跌0.35%，水泥和其他专用材料板块实现正收益，多数板块出现下跌。
• 水泥价格积极上涨：京津唐、长三角等地区水泥价格上涨约50元/吨，其他地区水泥价格普遍趋近或高于去年同期水平。供给约束下的价格联盟形成可能继续支持行业利润。
• 中期展望：水泥产量下滑，但市场预期下半年需求有所恢复，涨价可持续性较高。行业供给格局优化的长期潜力仍然存在。
• 重点推荐组合：西部水泥、西藏天路、华新水泥、兔宝宝、亚士创能、三棵树、中国巨石、世名科技。

涨跌回顾

上一周（0701-0705）个股涨幅靠前的企业包括纳川股份、四方达、先锋新材等。推荐组合中，西部水泥表现最佳，而部分消费建材公司如中国巨石表现较弱。

市场动态

• 政策支持：国务院国资委发布存量土地盘活试点通知，设立300亿元专项基金，有望改善房地产企业资金链，利好建材消费端复苏。
• 区域水泥价格：华北、华东多个地区水泥价格上涨，错峰生产政策支撑价格传导。
• 玻璃市场：光伏玻璃和浮法玻璃价格出现环比回落，库存压力上升，短期需求不足。

【风险提示】

• 基建、地产需求不及预期，可能削弱材料价格支撑。
• 新材料品种的下游景气度及成长速度需关注。
• 房地产持续调整带来的信用风险上升需警惕。

【重点推荐组合】

• 西部水泥、西藏天路、华新水泥
• 兔宝宝、亚士创能、三棵树、中国巨石
• 旗滨集团、东方雨虹、中国巨石、时代新材

结语

当前，传统建材行业估值与需求触底压力并存，然而辅助以新消费需求或政策驱动的新动能，行业具备一定恢复预期。建议投资者从传统建材的低估值与新材料的高弹性中寻找结构机会