20250316-中国银河-建筑材料行业行业周报_施工旺季带动需求恢复_关注供给侧变化_13页_2mb

行业分析总结：建筑材料行业2025年3月16日

核心内容概述

2025年3月16日的建筑材料行业分析指出，当前行业处于需求恢复与供给侧调整并行的阶段，不同细分领域呈现出差异化的市场表现。整体来看，施工旺季带动需求回升，叠加政策支持，部分产品价格有所上涨，但行业仍面临供给压力和需求不确定性。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格小幅上涨，周均价为352.69元/吨，环比增长3.24%。
• 需求恢复：市场需求增幅明显，水泥磨机开工负荷均值环比增长7.16pct，显示行业需求逐步回暖。
• 供给影响：错峰生产仍在持续，熟料库存处于低位，短期内对价格影响有限。北方错峰生产即将结束，预计水泥价格仍具上涨空间。
• 中长期展望：政策发力有望带动基建投资增长，提振水泥需求。水泥纳入全国碳市场将加速落后产能出清，行业集中度提升，利好龙头企业。
• 投资建议：推荐华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ），关注海螺水泥（600585.SH）。

2. 消费建材行业

• 市场回暖预期：存量房去库有望加速，重装市场和旧房改造需求在政策支持下释放，提振消费建材零售端。
• 政策支持：2025年政府工作报告安排专项债券4.4万亿元，重点用于土地收储、收购存量商品房等，利好消费建材需求。
• 企业策略：龙头企业通过优化产品结构、渠道下沉等方式扩大零售业务规模，市占率有望提升。
• 投资建议：推荐北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）。

3. 玻璃纤维行业

• 价格走势：粗纱价格稳定，电子纱价格涨后趋稳。
• 市场需求：风电及热塑需求支撑产销表现，但传统玻璃钢市场订单有限。
• 短期展望：提价后新订单表现一般，中下游已适当备货，预计短期以消化库存为主，价格维持稳定。
• 中长期预期：随着需求恢复和成本支撑，电子纱价格仍有上涨空间。
• 投资建议：推荐产能扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。

4. 浮法玻璃行业

• 价格走势：本周浮法玻璃价格小幅下降，周均价为1324.01元/吨，环比下降2.14%。
• 库存情况：企业库存持续增加，处于历史高位，需求端表现疲软。
• 供给压力：东北个别产线有点火计划，供应压力加剧，预计价格将继续走弱。
• 中长期展望：随着产能置换新规实施，落后产能有望出清，供需格局逐步优化。
• 投资建议：建议关注多业务布局的龙头企业旗滨集团（601636.SH）。

关键信息

行业动态

• 四川：公布2025年度水泥行业错峰生产任务，单条生产线错峰任务基数为190天。
• 山西：召开水泥行业稳增长工作推进会，强调常态化错峰生产与行业自律。
• 两会精神传达：中国建筑材料联合会传达两会精神，聚焦科技创新与绿色低碳发展。
• 中国建材股份：完成8.4亿股H股回购，公司总股本减少，股权结构优化。

数据亮点

• 水泥价格持续上涨，吨水泥煤炭价差同比大幅增长28.70%。
• 浮法玻璃价格同比下降31.73%，库存处于历史高位。
• 消费建材零售额在12月同比增长0.8%，环比增长8.8%，显示年底赶工需求强劲。

行情表现

• 本周涨幅：建材行业整体上涨1.18%，涨幅前五公司为法狮龙、福建水泥、中旗新材、宁夏建材、科顺股份。
• 年初至今涨幅：建材行业上涨3.10%，涨幅前五公司为科创新材、东和新材、凯伦股份、法狮龙、垒知集团。

风险提示

1. 原料价格大幅波动的风险
2. 下游需求不及预期的风险
3. 行业新增产能超预期的风险
4. 政策推进不及预期的风险

投资建议汇总

附录信息

• 重大合同&资金投向：森泰股份、塔牌集团、青松建化发布相关公告。
• 股份增减持&质押冻结：拾比佰有持股5%以上股东减持股份的预披露公告。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：宁波富达筹划重大资产重组，青松建化发布关联交易公告。

图表目录

• 图1：历年水泥价格走势
• 图2：全国水泥熟料周度库容率
• 图3：吨水泥煤炭价差走势
• 图4：历年浮法玻璃价格走势
• 图5：全国浮法玻璃企业库存
• 图6：主流厂家3.2mm镀膜光伏玻璃出厂价
• 图7：主流玻纤厂家缠绕直接纱2400tex日度出厂价
• 图8：主流玻纤厂家电子纱日度出厂价
• 图9：SW一级行业指数周涨跌幅
• 图10：年初至今建材行业走势
• 图11：建材行业各细分板块周涨跌幅
• 图12：本周建材行业涨幅前五上市公司
• 图13：年初至今建材行业涨幅前五上市公司