20250824-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_继续关注消费建材触底回升_22页_959kb

板块观点

• 水泥：8月底全国平均出货率约45.7%，部分省份已首轮提价，后续价格呈稳中偏强趋势；行业自律强化，盈利中枢有望高于去年；市净率处于历史底部，龙头企业估值修复机会。
• 玻璃：行业亏损加剧，供给侧收缩加快，有望改善供需平衡；浮法玻璃龙头企业享受成本优势，推荐旗滨集团等。
• 玻纤：特种玻纤渗透率提升，龙头企业卡位优势明显；普通玻纤中长期供需修复，盈利韧性较强。
• 消费建材：内需扩张带动估值修复，国补政策延续，建议关注北新建材、欧派家居、兔宝宝等。

🏗️ 大宗建材基本面

• 水泥：全国均价342.7元/吨，长三角、西南地区涨幅明显；库容比续降，供给收缩+需求恢复=景气回升。
• 玻璃：原片均价1205.8元/吨，库存压力增大；产能出清+头部企业成本优势双重利好。
• 玻纤：无碱粗纱均价3521元/吨，普通纱价格松动；高附加值产品放量+行业整合下行阶梯。

🔍 细分产品分析

• 水泥：供需再平衡或提前，海螺、华新等龙头领涨；碳约束下行业集中度或升。
• 玻璃：光伏玻璃、高端建筑玻璃需求增长填补浮法玻璃空间，旗滨为核心受益者。
• 💪 玻纤：技术壁垒下二代Low-DK产品率先放量，中材科技、宏和科技受益；成本优化+风电高景气刺激行业扩张。
• 消费建材：政策驱动二手房成交回暖，欧派家居、箭牌家居、三棵树等估值修复空间大。

⚠️ 风险：地产信用风险、政策压缩空间超预期。