20210522-华泰期货-谷物农禽周报_现货价格偏弱运行_18页_1mb

现货价格偏弱运行总结

核心内容

本报告分析了玉米、玉米淀粉和鸡蛋的现货与期货市场表现，并结合全球和中国玉米供需情况，提出了相关交易建议及风险因素。

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玉米市场分析

现货市场

1. 华北产区深加工企业门前到车量大增，带动收购价下跌，但随后到车量显著下滑。
2. 南方港口全部谷物库存大增，但内贸玉米库存继续下降。

期货市场

1. 市场中游贸易商与下游刚需之间的供需博弈仍在延续。
2. 短期考虑华北产区或有腾库出货压力，加上东北产区贸易商可能面临第三方资金到期问题，期现货价格或继续弱势运行。
3. 后期需重点关注CBOT玉米走势及国内玉米供需博弈走向。

交易建议

• 中期：维持中性
• 短期：谨慎偏空
• 建议：投资者观望为宜

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玉米淀粉市场分析

现货市场

1. 现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现。
2. 原料端玉米价格弱势，但淀粉价格相对抗跌。
3. 行业库存继续环比下降，但更多源于开机率下降，而非需求显著改善。

期货市场

1. 淀粉-玉米价差继续小幅收窄。
2. 短期原料端或趋于弱势，价差或阶段性继续收窄。
3. 后期或将进入季节性需求旺季，加上玉米产销区价差倒挂或将延续，价差大幅收窄的时机或仍需等待。

交易建议

• 中期：维持中性
• 短期：维持中性
• 建议：投资者观望为宜

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鸡蛋市场分析

现货市场

1. 现货价格本周先扬后抑，整体小幅下跌。
2. 主产区均价下跌0.03元至4.12元/斤，主销区均价下跌0.02元至4.36元/斤，湖北浠水维持在185元/箱（45斤标准价）。

期货市场

1. 期价持续震荡下行，相对弱于现货。
2. 基差均有小幅走强。

市场分析

1. 期价弱势主要由于：
   • 端午节前需求偏弱及梅雨天气影响。
   • 中期供需改善担忧，包括猪价下跌表明动物蛋白供应恢复，蛋鸡养殖利润良好导致淘汰积极性下降，补栏积极性上升，市场预期蛋鸡存栏环比增加。

交易建议

• 中期：维持中性
• 短期：维持中性
• 建议：投资者观望为宜

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全球玉米供需概况

USDA5月供需报告

• 美玉米旧作（20/21年度）出口上调1亿蒲，FSI需求量下调500万蒲，期末库存下调9500万蒲至12.57亿蒲。
• 美玉米新作期末库存首次预估为15.07亿蒲。
• 巴西玉米产量下调700万吨，乌克兰上调79.7万吨，全球旧作期末库存小幅下调至2.8353亿吨，新作期末库存首次预估为2.9230亿吨。
• USDA5月报告对美玉米旧作期末库存预估低于市场预期，对美玉米新作和全球新旧作期末库存预估均高于市场预期，整体表现中性偏空。

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中国玉米供需概况

现货市场

1. 华北产区深加工企业门前到车量大增带动收购价下跌，但随后到车量显著下滑。
2. 南方港口全部谷物库存大增，但内贸玉米库存继续下降。
3. 截至5月21日，南方港口内贸玉米库存10.3万吨，外贸玉米库存118.5万吨，全部饲用谷物库存230.6万吨。
4. 北方港口玉米库存328.86吨。

临储小麦投放

• 5月6日临储小麦计划投放400.27万吨，实际成交14.27万吨，成交率3.56%，成交均价2401元/吨。

供需数据

• 2021年秋粮旺季收购圆满结束，主产区累计收购玉米9703万吨。
• 玉米现货价格整体弱势，但局部地区表现稳定。

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风险因素

• 国家进口政策
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

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投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号
• 研究院 农产品组
• 研究员：邓绍瑞、范红军、徐亚光、吴青斌
• 联系方式及从业资格号详见文档

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