20210522-鲁证期货-生猪周报_现货价格探底企稳_期货价格再创新低_6页

生猪市场周度总结（2021年05月22日）

一、核心内容概览

本周生猪市场整体呈现现货价格探底企稳、期货价格再创新低的态势。现货价格在经历前期快速下跌后开始底部震荡，而期货市场则因期现基差修复和市场情绪压制，创出上市以来新低。当前市场面临供需博弈、疫情扰动、进口冻肉影响等多重因素交织，整体呈现价格易稳难涨、期价震荡下行的格局。

二、主要观点与关键信息

2.1 现货价格走势

• 本周现货价格：标准体重生猪价格为18.33元/公斤，较上周下跌0.96元/斤，周度跌幅达4.9%。
• 价格企稳迹象：现货价格底部波动，企稳信号明显，但整体仍处于亏损状态。
• 养殖盈利情况：
  • 自繁自养盈利约276元/头；
  • 外购仔猪亏损约640元/头；
  • 二次育肥亏损预计超过1000元/头。
• 60%养殖主体亏损：综合三种养殖模式占比（40%自繁自养、50%外购仔猪、10%二次育肥），当前60%的生产主体已陷入亏损。

2.2 期货价格走势

• LH2109合约：本周收于23890元/吨，较上周下跌4.2%，创上市以来新低。
• 持仓增加：主力合约持仓增至15010手，市场分歧加大。
• 基差修复：期现基差重回5000-6000点区间，期货估值处于合理水平。
• 期价震荡预期：预计期货价格将进入23000-25000元/吨的宽幅震荡区间。

2.3 大体重猪出栏加速

• 出栏均重：本周生猪出栏均重为136.65斤，较上周略有下降。
• 大肥出栏占比：150kg以上大体重猪出栏占比达24.71%，较上周上升1.7%。
• 出栏节奏：大肥出栏正在进入加速阶段，对现货价格的压制逐步减弱。
• 风险因素：高温和低价双重压力下，大肥养殖成本上升，出栏节奏可能进一步加快。

2.4 非瘟疫情与南方防控

• 疫情分布：北方疫情趋于稳定，南方进入雨季，疫情防控压力加大。
• 疫情影响：南方疫情虽较前期加重，但仍以散发为主，不宜高估损失。
• 产能恢复预期：下半年南方省份出栏量有望大幅增加，产能恢复仍为趋势。

2.5 猪肉进口与冻肉库存

• 进口量上升：2021年4月猪肉进口43万吨，同比增加8.7%；1-4月累计进口159万吨，同比增加18.1%。
• 冻肉库存高企：全国冻品库容率自2月份快速上升，截至4月底接近30%，5月20日达30.2%。
• 冻肉影响：冻肉库存高企可能对下半年价格形成压制，尤其在价格上涨时。

2.6 重点省份产能恢复

• 存栏数据：22个省份公布一季度末生猪存栏，其中四川、湖南、云南分别为3992.1万头、3804.5万头、3145.79万头。
• 母猪存栏恢复：基础母猪存栏恢复至疫情前的80%，新增产能预计增加20%，即约1亿头肥猪年出栏量。
• 上市企业出栏数据：
  • 牧原：4月销售314.5万头，环比增11%，同比增152%；
  • 正邦：4月销售118.44万头，环比增14.1%，同比增143%；
  • 新希望：4月销售83.79万头，环比降1.9%，同比增170%；
  • 温氏：4月销售62.24万头，环比增4.7%，同比降28%。
• 2021年出栏计划：牧原、正邦、新希望、温氏等企业均公布出栏增长计划，试图抓住猪周期红利。

三、下周行情展望

• 现货价格：预计下周仍将呈现窄幅涨跌调整，价格易稳难涨。
• 期价走势：期货价格或继续震荡，受产能恢复预期与疫情扰动影响。
• 风险提示：当前生猪期货合约持仓较少，流动性风险较高，建议谨慎操作，避免重仓。

四、总结

当前生猪市场正处于价格探底、期货破位的关键节点，现货价格企稳与期货价格创新低形成鲜明对比。价格走势受大肥出栏、消费淡季、非瘟疫情、进口冻肉等多重因素影响，短期内供需双杀局面仍将持续，但随着消费旺季临近、大肥出清、产能恢复，市场有望逐步回暖。然而，南方疫情不确定性和冻肉库存压力仍为价格反弹提供阻力，投资者需理性看待市场变化，控制仓位，防范流动性风险。