20171017-渤海证券-电子行业周报_iphoneX产量攀升迅速_苹果产业链迎来配臵机会_21页_1mb

iPhone X产量攀升迅速，苹果产业链迎来配置机会

核心内容

本报告主要分析了2017年第三季度电子行业的走势及投资策略，重点提及了iPhone X量产进展、苹果产业链配置机会、全球大尺寸面板出货增长、OPPO和vivo销量目标调整、以及双面玻璃技术应用加速等市场动态。同时，报告还推荐了多家A股上市公司作为投资标的，并提供了相关公司业绩预告和行业估值情况。

主要观点

• 行业走势：2017年第三季度，电子行业整体表现优于A股市场，申万电子行业涨幅达3.52%，在28个行业中排名第六。子板块中，光学光电子和设备制造与材料表现较好，分别上涨4.86%和4.48%。
• 苹果产业链机会：iPhone X量产技术问题已解决，产量迅速攀升，苹果产业链重点个股迎来配置机会。蓝思科技、三安光电、利亚德、东山精密被重点推荐。
• 双面玻璃市场前景广阔：随着全面屏和无线充电技术的发展，双面玻璃应用进入加速阶段，预计市场规模将超过千亿。蓝思科技在3D曲面玻璃领域领先，且已实现大量供货。
• LED行业景气度持续：全球订单向中国大陆转移，LED行业龙头受益。部分公司如三安光电、乾照光电、利亚德等在2017年前三季度业绩显著增长。
• 行业估值情况：渤海电子板块市盈率为44.01倍，相对于全体A股的估值溢价率为124.66%，处于近三年低位。子板块中，半导体、设备与材料、光学光电子、元器件板块市盈率分别为51.95倍、47.06倍、39.01倍、41.18倍。

关键信息

行业要闻

• 高通收购NXP：高通向欧盟做出让步，380亿美元收购NXP交易有望获批。交易完成后，高通将整合恩智浦在汽车电子、物联网等领域的技术，有望成为车联网等前沿技术的领先供应商。
• 全球大尺寸面板出货增长：2017年第二季度全球大尺寸面板出货量达2亿片，季增5.9%。京东方蝉联出货量第一，群创、友达紧随其后。
• OPPO和vivo销量目标下调：受iPhone X量产延迟影响，OPPO和vivo下调了2017年手机销量目标。整体市场增长动能不足，多数厂商将新产品发布延后至2018年上半年。
• 双面玻璃市场前景广阔：随着全面屏和无线充电技术的发展，双面玻璃应用进入加速阶段，市场空间预计达千亿。蓝思科技作为主要供应商，预计2017年3D曲面玻璃出货量将超过4000万片。

重点公司公告

• 佛山照明：2017年前三季度净利润同比增长141%-149%，其中Q3单季度净利润增长510%-540%。
• 三安光电：2017年前三季度净利润同比增长55%-60%，Q3单季度净利润增长52%-66%。
• 乾照光电：2017年前三季度净利润同比增长589%-616%，Q3单季度净利润增长85.63%-106.57%。
• 利亚德：2017年前三季度净利润同比增长90%-110%，Q3单季度净利润增长72%-123%。
• 南大光电：2017年前三季度净利润同比增长90%-110%，Q3单季度净利润增长-22.68%-5.32%。

股票池推荐

• 三安光电（600703）
• 蓝思科技（300433）
• 利亚德（300296）
• 东山精密（002384）

风险提示

• 市场需求不及预期
• 竞争激烈导致业绩不及预期

投资策略

• 关注苹果产业链：iPhone X产量迅速攀升，相关供应商业绩有望改善，重点关注蓝思科技、三安光电等。
• 把握双面玻璃技术趋势：随着全面屏和无线充电需求增长，双面玻璃市场将快速扩张，蓝思科技在该领域具备领先优势。
• 关注LED行业：全球订单向中国大陆转移，LED行业景气度持续，龙头企业受益明显。
• 行业估值低位：电子行业整体估值处于近三年低位，具备配置价值。建议关注光学光电子、设备制造与材料等子板块。