20171017-渤海证券-电子行业周报_iphoneX产量攀升迅速_苹果产业链迎来配置机会_21页_804kb

iPhone X产量攀升迅速，苹果产业链迎来配置机会总结

核心内容

本报告主要围绕2017年第三季度电子行业走势、行业要闻、重点公司公告以及投资策略展开分析，重点指出苹果iPhone X量产恢复及对产业链带来的积极影响，同时分析了LED、双面玻璃等技术趋势对行业发展的推动作用。

主要观点

1. 行业走势

• 整体市场表现：上周A股整体上涨1.70%，电子行业上涨3.52%，在申万28个行业中排名第六，跑赢沪深300指数1.88个百分点。
• 子板块表现：光学光电子上涨4.86%，设备制造与材料上涨4.48%，电子元件上涨1.33%。
• 个股表现：雪莱特、京东方A、长电科技、纳思达等涨幅居前，GQY视讯、紫光国芯、有研新材等下跌较多。
• 估值情况：渤海电子板块市盈率44.01倍，相对于全体A股的估值溢价率为124.66%，处于近三年低位。子板块中半导体、设备与材料、光学光电子、元器件的市盈率分别为51.95倍、47.06倍、39.01倍、41.18倍。

2. 投资策略

• 行业趋势：液晶面板受手机全面屏需求推动，价格下调支撑了相关产业链公司业绩环比改善。
• 重点推荐：三安光电、蓝思科技、利亚德、东山精密等公司被推荐为配置机会。
• 苹果产业链：iPhone X产量迅速攀升，相关供应商三季度业绩受拖累，但目前技术问题已解决，产业链迎来新的增长机会。
• LED行业：全球订单向中国大陆转移，板块龙头受益明显。

3. 行业要闻

• 高通收购NXP：交易面临欧盟审查，高通已做出让步，若获批将增强其在汽车电子和物联网领域的竞争力。
• 大尺寸面板出货量：Q2全球大尺寸面板出货量达2亿片，季增5.9%。京东方继续领跑。
• OPPO和vivo下调销量目标：受iPhone X量产问题影响，国内手机市场增长动能不足，整体需求趋于饱和。
• 双面玻璃市场：随着苹果等厂商采用双面玻璃设计，市场渗透率加速提升，预计2017-2019年市场规模将分别达到646.7亿、851.2亿、1056.8亿元。

4. A股上市公司公告

• 佛山照明：1-9月份净利润同比增长141%-149%，Q3单季增长510%-540%。
• 三安光电：1-9月份净利润同比增长55%-60%，Q3单季增长52%-66%。
• 乾照光电：1-9月份净利润同比增长589%-616%，Q3单季增长85.63%-106.57%。
• 利亚德：1-9月份净利润同比增长90%-110%，Q3单季增长72%-123%。
• 南大光电：1-9月份净利润同比增长90%-110%，Q3单季增长-22.68%-5.32%。

关键信息

• iPhone X量产恢复：此前因技术问题延后，现已解决，产量迅速攀升，带动苹果产业链个股表现。
• 双面玻璃市场增长：苹果采用双面玻璃设计，推动市场渗透率加速，预计2017年市场规模将超600亿元。
• 蓝思科技：公司是3D曲面玻璃和蓝宝石防护屏的主要供应商，预计2017年3D玻璃出货量将超过4000万片，2017-2019年市场规模复合增速达38.1%。
• LED行业景气度持续：全球订单向中国大陆转移，板块龙头受益，预计2017年LED行业仍将保持增长。
• 行业投资机会：分析师推荐三安光电、蓝思科技、利亚德、东山精密等公司，认为其在相关产业链中具备较大发展潜力。

风险提示

• 市场需求不及预期：智能手机市场增长放缓，可能影响相关产业链公司业绩。
• 竞争激烈：行业竞争加剧，可能导致部分公司业绩不及预期。

总结

本报告指出，电子行业在第三季度表现良好，受益于全面屏和双面玻璃等技术趋势，iPhone X量产恢复为苹果产业链带来新的增长机会。同时，LED行业景气度持续，全球订单向中国大陆转移。重点推荐的公司如三安光电、蓝思科技、利亚德、东山精密在相关领域表现突出，具备较高的增长潜力。然而，行业仍面临市场需求不足和竞争加剧的风险，需谨慎关注。