20170903-天风证券-电子行业研究周报_中报披露完毕电子股成长向好；苹果发布催化建议重点配置_17页_1mb

电子行业分析总结

核心内容

2017年中报披露显示，电子行业整体保持高增长态势，尤其在苹果产业链、安防、面板、LED、3C设备等领域表现突出。行业景气度持续，多家核心企业业绩稳健增长，市场预期向好。

主要观点

1. 苹果产业链增长提速

• 行业表现：苹果产业链企业H1增速中值在50%以上，大客户全年展望向好。
• 产品发布：苹果新品发布会将于9月12日召开，预计三款产品将准时发布，OLED手机创新显著。
• 投资机会：OLED款手机良率提升迅速，预计9月份将迅速上量，四季度将达到备货高峰。推荐信维通信、安洁科技、大族激光、歌尔股份、立讯精密、德赛电池、水晶光电、欣旺达等核心个股。

2. LED与面板行业增长迅速

• 行业数据：2017H1 LED板块净利增速中值为35%，显示器件板块为54%。
• 芯片端：上半年芯片结构性缺货导致涨价，三安光电、华灿光电等芯片龙头业绩高增长。
• 应用端：小间距LED商显渗透提速，车灯照明需求上升。推荐三安光电、鸿利智汇、国星光电、利亚德等。
• 面板端：小尺寸面板受益于全面屏需求，价格止跌回升；大尺寸面板价格小幅回调，但波动减弱。推荐深天马A、京东方A等。

3. 全面屏趋势明确

• 技术发展：全面屏将成为国内智能手机的主流选择，无论是LTPS还是A-SI屏幕，均有大量全面屏产品出货。
• 市场需求：全面屏需求带动小尺寸面板价格企稳回升，8月IHS数据显示小尺寸面板价格止跌回升。
• 投资建议：关注面板模组厂商及声学、天线、指纹识别等零组件产业链。

4. 激光产业景气度超预期

• 行业渗透：激光设备在汽车、工业、加工行业的渗透率快速提升，中大功率和紫外设备需求增长。
• 投资推荐：继续重点推荐大族激光、华工科技、福晶科技，预计高增长还将持续1-2年。

关键信息

核心推荐组合

• 推荐个股：海康威视、大华股份、国光电器、闻泰科技、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、国星光电、劲胜精密、立讯精密。

重点关注板块

• 消费电子：安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、长园集团、蓝思科技、大族激光、正业科技、欧菲光、硕贝德。
• VR/AR：歌尔股份、闻泰科技、全志科技、联创电子、水晶光电、福晶科技。
• 半导体：长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技、北方华创、长川科技。
• 5G：信维通信、麦捷科技、硕贝德、三安光电、顺络电子。
• 军工：凯乐科技、中航光电、航天电子、乐凯新材、天银机电、火炬电子、久之洋。
• LED：三安光电、国星光电、洲明科技、利亚德、木林森、鸿利智汇、华灿光电。
• 面板：京东方、深天马、黑牛食品、精测电子。
• 其他：新纶科技、三安光电、宏发股份、劲胜精密、中科创达。
• 新股：精测电子、景旺电子、科森科技、星网宇达、飞荣达、电连技术。

行业数据

• 电子板块表现：上周涨3.85%，跑输沪深300指数2.93个百分点，年初以来累计涨9.67%，跑输沪深300指数6.05个百分点。
• 子行业表现：半导体涨5.95%，元件涨2.58%，光学光电子涨1.97%，其他电子涨5.17%，电子制造涨5.12%。

技术新闻

• 半导体：英特尔投入FPGA推动AI发展，三星扩大NAND存储芯片产能，Google投资glo布局MicroLED。
• 消费电子：苹果发布iPhone8，推出全新VPU芯片，夏普扩展电视市场，罗姆推出双色芯片LED。
• 汽车电子：福特尝试将自动驾驶技术用于大型商务车，LGD计划向德国车厂供货OLED灯。
• 军工电子：美军开发智能算法，美空军升级雷达系统，日本计划研发隐身战机探测雷达。

风险提示

• 市场需求不及预期。

行业走势图

• 电子行业走势图显示近期增长趋势良好，具体数据见图表。

相关报告

• 《电子-行业研究周报：全面屏带动小尺寸面板价格企稳；重申电子白马投资机会》
• 《电子-行业研究周报：重视激光行业投资机会》
• 《电子-行业研究周报：中报期将至，坚守业绩确定的白马股投资价值》

本周主要事件

• 公司事件：多家公司召开股东大会，讨论业务调整、股权变更、担保等事项。

分析师声明

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一般声明

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