20230421-浙商证券-东方财富-300059.SZ-东方财富2023年一季报点评报告_两融市占率提升_代销表现不及预期_3页_653kb

东方财富2023年一季报显示，公司实现营业总收入281亿元，同比降12.1%；归母净利润203亿元，同比降65%；加权平均净资产收益率3.07%，同比下滑126个百分点，业绩略低于市场预期。核心业务方面，基金代销收入受散户获利回笼影响短期承压，新发基金规模未见明显改善；成交额下滑导致的手续费及佣金净收入同比下降进一步影响业绩，但两融余额市占率同比提升0.11个百分点，显示两融业务支持力度有所增强。研发投入同比上升8%至25亿元，占营收比重8.8%；投资收益同比大增158%，主要受益于交易性金融资产规模扩大与投资收益率改善。展望未来，在居民资产向权益市场转移的大背景下，公司凭借流量与牌照优势有望把握财富管理机遇，维持“买入”评级，上调今年净利润增速至15%，给予2023年30倍PE估值，对应目标价22.24元。